20230907-东海证券-国内观察_2023年8月进出口数据_外需改善但压力仍存_商品进口明显回升_9页_428kb

总结：2023年8月中国进出口数据分析

• 事件：9月7日，海关总署发布8月外贸数据，以美元计价出口同比-88%（前值-145%），进口同比-73%（前值-124%），贸易差额6836亿美元（前值8060亿美元）。
• 核心观点：基数回落缓解出口下行压力，但外需短期难逆转；内需改善确定性更强，净出口金额高位但趋势回落。
• 出口压力改善：增速降幅收窄至个位数，环比高于季节性；主要经济体出口降幅收窄（如美国-96%），产品结构高端化，汽车和家电出口改善显著。
• 进口略超季节性：进口环比强于季节性，但内需实际改善有限；大宗商品进口改善（如原油、铁矿砂增速转正），机电产品进口低迷。
• 风险提示：政策落地不及预期或海外金融市场风险可能导致外需和内需进一步恶化。