20220420-大越期货-燃料油期货早报_16页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容

2022年4月20日燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合近期利多与利空因素对市场走势进行了预测。整体来看，燃料油市场在成本端支撑和基本面稳固的背景下，预计短期将呈现震荡偏多运行的趋势。

主要观点

• 成本端支撑强劲：俄乌局势紧张升级，西方对俄能源制裁加剧，导致原油供应偏紧，成本端预计仍将回升，对燃料油形成支撑。
• 燃油基本面稳固：新加坡高低硫燃料油库存持续处于5年均值下方，显示市场供应偏紧，基本面向好。
• 高硫燃油需求回升：中东、南亚发电厂需求逐步进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，推动高硫燃油需求增长。
• 低硫燃油需求疲软：受中国疫情反复及亚太航运市场淡季影响，低硫燃油需求不振，贸易商观望情绪浓厚。
• 基差走强：新加坡高硫380燃料油折盘价为4398元/吨，FU2209收盘价为4106元/吨，基差为292元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货的看好。
• 主力持仓偏空：当前主力合约净空，空头力量有所增强，但整体仍以偏多为主导。

关键信息

一、燃油期货行情

二、新加坡燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 俄乌局势紧张，西方对俄能源制裁深入，原油基本面偏紧，成本端预计继续回升。
• 美国宣布释放石油储备，未来6个月每天释放100万桶，可能对油价形成一定压力。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存为1959万桶，环比下降4.16%，处于5年均值下方，显示供应偏紧。
• 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史较低水平，新加坡燃油供给持续偏紧。
• 需求：高硫燃油需求保持旺盛，随着夏季来临，中东、南亚发电需求有望回升；低硫燃油需求疲弱，主要受亚太航运市场淡季影响。

五、市场预期

• 燃料油FU2209预计在日内3970-4070元/吨区间内震荡偏多运行。
• 燃料油价格将跟随原油走势，短期以震荡偏多为主。

风险点

• 利多风险：若俄乌局势进一步缓和，或伊核协议达成，可能对原油市场造成冲击，进而影响燃料油走势。
• 利空风险：美国释放石油储备可能对油价形成压制，削弱燃料油的成本端支撑。

总结

综合来看，燃料油市场在成本端支撑和基本面偏紧的背景下，短期预计将维持震荡偏多走势。高硫燃油需求回暖，低硫燃油需求疲弱，新加坡市场库存低位运行，为燃油提供支撑。然而，需关注美国释放石油储备及俄乌局势变化等潜在风险，这些因素可能对市场走势产生重要影响。