20230919-大越期货-燃料油早报_19页_2mb

燃料油观点
燃料油短期预计震荡偏强运行，成本端原油支撑强劲，但新加坡供给压力略有上升，库存恢复至五年均值上。

利多因素

1. OPEC坚持减产至2024年底，沙特与俄罗斯延长减产期限，油价获支撑。
2. 中长期俄罗斯炼厂开工率下滑，高硫燃油出口至亚太量下降，新加坡供给压力减轻。
3. 亚太地区转毂等国采购低硫燃油需求逐步回升。

利空因素

1. 中东、南亚高硫燃料油发电需求季节性回落。
2. 全球航运活动低迷，低硫船用油需求疲弱。

主要逻辑
成本端原油高位走强驱动燃油单边，高低硫基本面维持强势，预计跟随原油震荡走强。俄罗斯高硫出口增加和国际天然气紧张超预期为风险点。

基差与价格

• 新加坡高硫380折盘价3753元/吨，FU2311收盘价3824元/吨，基差-71元，期货升水。
• 低硫-高硫价差扩大至71.3287美元/吨。