20250625-国元证券-有色金属行业双周报_避险情绪支撑金价_刚果钴临时禁令延长_14页_1mb

有色金属双周报 2025年06月25日

行业整体表现

• 申万有色金属指数近2周上涨0.08%，跑赢沪深300指数，在申万一级行业中排名第5。
• 细分领域中，能源金属（+1.54%）、金属新材料（+0.90%）表现较好；贵金属小幅上涨0.54%，小金属整体下跌2.00%，工业金属涨幅基本持平。

主要金属价格及事件

• 黄金：COMEX黄金价格上涨1.60%，受地缘政治避险需求支撑；白银价格略有下跌0.50%。
• 工业金属：铜价小幅上涨1.53%，铝价震荡。
• 小金属：锡价上涨1.35%，钨价高位震荡；锑价、镓价、锗价分化，锑价持续下行，稀土价格以稳为主，镨钕氧化物下跌1.11%，氧化铽微跌0.69%。
• 刚果钴出口禁令：禁令延长三个月，影响钴供应，或推高相关金属价格。

投资建议

• 短期建议关注贵金属（如黄金、白银）和稀土板块，避险需求及政策可能带来机会。
• 风险提示：需注意宏观经济波动、政策调整及市场供需变化。

风险提示

• 宏观经济风险、有色金属政策变动、市场供需变化及竞争风险。