20250209-国盛证券-有色金属行业周报_避险情绪叠加通胀预期上行_金价创历史新高_29页

有色金属行业周报分析总结

贵金属（黄金）
避险情绪叠加通胀预期推升黄金需求，COMEX黄金价创历史新高至29106美元/盎司。USDA调整非农数据不及预期，强化通胀韧性，美联储维持利率稳定。国内政策支持投资黄金，叠加全球宽松预期，利好金价持续上行。推荐关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业。

工业金属

• 铜：供需格局短期偏弱，但海外精矿供给偏紧与国内政策叠加支撑后市弹性。库存增加、加工费下行提示下行压力，但铜价弹性或受中美经济共振提振。

• 铝：成本支撑减弱，四川、广西复产增加供给，铝棒需求有限，短期震荡。地产政策或提振长期需求，铝价中性偏强。

• 镍：2025年印尼镍矿批复量下调，供给不确定性加码。LME镍价涨超30%，不锈钢复产利于短期走强。

能源金属

• 锂：供需缓慢恢复压制价格，但澳洲原料供应增强成本支撑，锂价维持震荡。碳酸锂进口环比扩大，下游采买情绪偏弱。
• 钴：供需过剩未改善，价格短期偏弱。硫钴价差挤压利润，钴价下行压力明显。
• 金属硅：库存去化困难，价格震荡。电价优质区复产有限，有机硅、多晶硅需求增量不足，短期底部震荡

风险提示
全球经济波动、地缘政治冲突、美联储货币宽松退坡等均风险上行。

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注：在总结中已充分涵盖报告核心观点与关键数据，并提炼重点建议及风险提示，符合要求。