20180102-东兴证券-商品周报_避险情绪盛行_金价大幅上涨_17页_1mb

文档总结

核心内容

本周全球大宗商品市场呈现分化走势，贵金属与能源价格显著上涨，而基本金属、黑色系及部分农产品价格则有所下跌。

主要观点

1.1 贵金属大幅上涨，黄金突破1300美元关口

• 黄金与白银价格走高：COMEX黄金上涨2.74%，收于1305.10美元/盎司；COMEX白银上涨4.98%，收于16.99美元/盎司。SHFE黄金上涨0.93%，收于277.80元/克；SHFE白银上涨2.24%，收于3883.00元/千克。
• 美元走弱与避险情绪推动金价：尽管美联储加息和特朗普减税政策对美元有利，但美元指数仍下跌至年内最低点92.25，欧元走强和全球政治不确定性促使黄金价格走高。
• 内外盘走势一致：黄金价格内外盘走势一致，内盘涨幅略低于外盘。

1.2 基本金属上涨，黑色系走弱

• 基本金属普遍上涨：沪铜上涨2.17%，伦铜上涨2.54%，沪铝上涨3.68%，伦铝上涨6.15%。
• 黑色系价格下调：螺纹钢下跌3.80%，铁矿石下跌2.66%，热轧卷板下跌3.32%。
• 原因分析：经济周期下行、黑色系商品承压，以及多头集中出逃导致价格下跌。

1.3 国际油价大幅上涨，明年牛市可期

• 原油与天然气价格走高：布伦特原油上涨3.08%，WTI原油上涨3.59%，NYMEX天然气上涨13.13%。
• 利比亚事件与美国库存下降推动油价：利比亚原油管道爆炸及美国原油库存下降是主要推动力。
• 中国原油期货进展：中国计划在2018年推出原油期货上市公司，争取原油定价权。

1.4 农产品价格震荡，内盘下跌外盘上涨

• 豆类期货涨跌不一：国内豆一上涨0.58%，豆粕下跌1.07%，豆油上涨0.60%。国外CBOT大豆下跌0.29%，豆油下跌0.24%，玉米小幅上涨0.07%。
• 玉米价格波动：国内玉米价格小幅下跌，但市场预期后市上涨，供需处于紧平衡状态。
• 影响因素：国内外供需变化、天气因素、政策调整等。

1.5 化工品价格普跌，但部分产品上涨

• 化工品整体下跌：PVC下跌2.43%，PTA下跌1.62%，沥青下跌1.28%。
• 橡胶与甲醇上涨：橡胶上涨2.23%，甲醇上涨0.98%。
• 原因分析：环保限产抑制需求，天然气短缺带动甲醇价格上涨。

关键信息

• 美元指数下跌：美元指数跌至年内最低点92.25，影响黄金等避险资产价格上涨。
• 黄金价格突破1300美元：黄金价格持续走高，主要受避险情绪和美元走弱影响。
• 国际油价上涨：布油和WTI原油上涨，天然气价格大涨，推动市场对2018年油价牛市的预期。
• 中国原油期货进展：中国计划在2018年推出原油期货上市公司，争取定价权。
• 农产品市场分化：豆类价格涨跌不一，玉米内盘下跌外盘上涨，受供需和天气影响。
• 化工品市场受环保影响：环保限产抑制需求，导致化工品价格下跌，但部分产品因原料短缺价格上涨。

风险提示

• 国际政经形势动荡：可能引发金价波动。
• 市场情绪波动：商品期货市场博弈气氛浓厚，价格定价不够理性。

相关研究报告

• 宏观商品周报：避险情绪降温 金价持续承压（2017.12）
• 宏观商品周报：避险情绪升温金价平稳上行（2017.12）

分析师与研究助理信息

• 谭淞：宏观经济分析师，9年证券从业经验，研究方向涵盖宏观经济和大类资产。
• 汤黎明：研究助理，经济学博士，曾参与多个宏观经济研究课题，具备丰富的研究经验。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300的表现为标准。

数据来源与图表

• 所有数据均来源于Wind资讯。
• 包含多个图表，如黄金、白银、原油、化工品等价格走势图，以及相关市场指数变化图。

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