20161219-第一上海证券-新力量New_Force总第2732期_13页_691kb

文档内容总结

核心内容

本文档为2016年12月19日第一上海发布的投资分析报告，涵盖了港股大盘走势、公司研究、公司评论、宏观经济评论及环球市场概况等多方面内容。整体上，报告强调了港股处于寻底走势，建议投资者保持谨慎并准备抄底机会；同时对旭辉控股和东瑞医药给予买入评级，认为其盈利能力和增长潜力良好。此外，报告还对美股2017年的投资策略进行了分析，指出美国结束去杠杆后，美股将创新高，同时对部分行业如金融、军工、农业持乐观态度，对TMT和医药持中性观点。

大市分析

• 市场走势：港股大盘仍处于短期寻底跌势，恒指和国指均出现下跌，市场谨慎气氛浓厚。
• 技术指标：恒指9日RSI指标为27.85，显示技术性超跌状态未改善。预计若持续下跌，可能在250日线21446找到支撑。
• 资金面压力：由于港汇贬值，港股面临资金面压力，需警惕。
• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注低吸机会，注意仓位和选股。

公司研究

旭辉控股（884，买入）

• 业绩表现：1-11月合约销售达501亿元，同比增长98%。
• 成本控制：土地市场火热背景下，公司获取项目成本控制较好，主要得益于战略明确、财务纪律性强及与恒基中国合作。
• 盈利预期：2015-2018E核心利润年复合增长预计超20%。
• 目标价：目标价2.9港元，维持买入评级。

东瑞医药（2348，买入）

• 库存清理：公司已清理大量库存，预计春节后回归正常增长。
• 产品表现：安系列和过敏药实现量价齐升，杰士同恢复增长。
• 未来展望：埃索美拉唑钠有望明年获批，公司产品线不断丰富，将回归正常上升通道。
• 目标价：目标价7.62港元，维持买入评级。

公司评论

好未来（TAL，未评级）

• 业务增长：K12课外培训业务高速增长，市场口碑卓越。
• 扩张策略：公司维持快速扩张，上半年新增59个学习中心。
• 盈利能力：经营利润率有望回升至18-20%，看好公司发展前景。
• 未来增长：新业务和新模式将带来增量空间，如励步和咨询业务。

宏观经济评论

• 美股策略：美国结束去杠杆，美股开始创新高。川普政策将对农业、高科技和军工有利。
• 中概股困境：受TMT资金转向传统行业、中美关系紧张及人民币汇率波动影响，中概股面临挑战。
• 首选标的：建议关注金融、军工、农业板块，对能源板块谨慎乐观，对TMT和医药持中性观点。

环球市场概况

• 圣诞行情：美股圣诞行情已结束，道指和标普指数下跌。
• 市场表现：金融股、运输股及半导体股受四期结算影响回吐压力。
• 商品与外汇：油价回升，金价上涨，LME基本金属下跌。美元指数略有回落，欧元期货小幅上涨。
• 经济数据：上周五公布的重要经济数据中，美国和欧元区CPI数据均高于预期。

关键信息

公司估值与评级表

重点行业分析

• 零售消费：李宁、国润食品、华荣集团、康师傅、澳门博彩控股等公司均被推荐买入，预计未来增长潜力较大。
• 公用事业：粤海投资、新奥燃气、东江环保、中国燃气等公司被推荐买入，预计未来增长稳定。
• 商品原材料：中化化肥、东岳集团、阜丰集团、中粮控股等公司被推荐买入，成本控制和盈利前景良好。

主要观点

• 港股走势：预计港股仍处于寻底走势，建议投资者保持谨慎，关注低吸机会。
• 旭辉控股：盈利维持能力强，核心利润高增长，建议买入。
• 东瑞医药：价格底部已确立，轻装上阵再出发，建议买入。
• 好未来：K12课外培训业务增长迅速，市场口碑卓越，看好未来发展。
• 美股策略：美国结束去杠杆，美股将创新高，重点关注金融、军工、农业板块。
• 中概股风险：受TMT资金转向、中美关系及汇率波动影响，建议谨慎对待。

总结

本文档提供了对港股和美股市场的深入分析，包括市场走势、公司研究和宏观经济展望。建议投资者在港股寻底过程中保持谨慎，关注低吸机会；对旭辉控股和东瑞医药给予买入评级，认为其盈利能力和增长潜力良好。同时，美股市场在川普政策推动下有望创新高，重点关注金融、军工和农业板块。整体上，报告强调了市场趋势和投资机会，为投资者提供了重要的参考信息。