20250115-招银国际-巨子生物-02367.HK-2024年线上增速靓丽_上调业绩指引_9页_1mb

巨子生物在线销售与业绩指引更新总结

公司表现概述

巨子生物（2367HK）2024年在线销售继续增长，上调了全年业绩指引，预期收入增长超50%，归母净利润增长约40%。可复美和可丽金两大品牌共同提升了电商GMV，其中在三大线上平台（猫淘、京东、抖音）的GMV合计达54亿元，同比增长57%。

可复美品牌表现

• 整体增长：2024年GMV约为47.5亿元，同比增长53%
• 抖音平台：增长尤为强劲，同比增速达106%
• 核心产品：面部精华和乳液/面霜是增长主力，尤其在天猫淘宝平台上产生的增长率分别为42%和156%
• 预期：胶原棒和新品焦点面霜将持续推动品牌增长

可丽金品牌启动

• 2024年GMV达到66亿元，同比增长103%
• 面膜、精华和眼部护理产品销售表现良好，核心产品“嘭嘭次抛”增长突出
• 品牌定位新成长动力，为巨子生物开启第二增长曲线

研发进展与未来展望

公司研发的重组胶原蛋白注射产品获得优先审批资格，注射类产品的获批预期将从2025年第一季度起成为新增长点。

估值与评级更新

维持“买入”评级，上调目标价至69.19港元，较当前股价5.17港元有约338%潜在升幅。财年预测显示收入年复合增长率达53%，基本面支撑估值上调。

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