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轻工制造行业专题报告：烟草薄片及HNB专用烟草薄片技术分析

核心内容概述

本报告主要分析了传统烟草薄片及HNB专用烟草薄片的技术特点、市场现状及未来发展趋势，同时探讨了HNB专用烟草薄片的核心技术与专利布局情况，为投资者提供了行业洞察。

主要观点

• 传统烟草薄片是烟草行业提升利用率、降焦减害的重要手段，主要采用辊压法、稠浆法、造纸法三种工艺，其中造纸法应用最为广泛。
• HNB专用烟草薄片是加热不燃烧卷烟的主要原料，具有更高的均质化水平、发烟剂负载能力和上机适应性。
• 均质化是HNB专用烟草薄片的关键特性，有助于气溶胶的生成和烟草成分的均匀分布。
• 国内HNB市场正处于蓄势待发阶段，政策尚未完全放开，但技术布局和研发正在加速，中烟公司主导产业链，而集友股份等企业则在HNB专用烟草薄片领域占据领先位置。
• 国际巨头如PMI在HNB领域技术领先，拥有大量专利，而国内企业仍需突破专利壁垒，提升自主创新能力。

关键信息

1. 传统烟草薄片

• 定义：由废料烟叶、烟末、烟梗等制成，可提升烟草利用率、降低焦油含量。
• 制造工艺：
  • 辊压法：成本低、能耗少，但强度差、焦油含量高，适用于中低档卷烟。
  • 稠浆法：产品性能接近天然烟叶，焦油释放量降低约25%，适用于加热不燃烧产品。
  • 造纸法：工艺复杂，但可规模化生产，适用于高档卷烟，是当前主流技术。
• 国内使用比例：总体使用比例约为5.42%，低于国际水平，如美国达30%-35%。
• 市场现状：国内产能约为16.5万吨，需求约为11-13万吨，行业处于供大于需阶段。

2. HNB专用烟草薄片

• 材料选择：HNB卷烟烟草段材料包括颗粒型、传统烟丝型和烟草薄片型，其中烟草薄片型因其均质化和可调控性成为主流。
• 技术特点：
  • 上机适应性：需具备高抗拉强度和伸长率，以满足加热过程中的加工需求。
  • 发烟剂负载能力：发烟剂含量约12%-17%，促进气溶胶生成。
  • 均质化水平：需保证烟草原料、料香及发烟剂均匀分布，以提升气溶胶的稳定性和释放效率。
• 生产工艺：以传统工艺为基础，主要采用造纸法、干法造纸法、稠浆法和辊压法，其中造纸法和稠浆法应用较多。
• 核心成分：
  • 烟草粉末：粒径控制在60-400目之间，优选120目。
  • 粘合剂：如天然果胶、纤维素等，优选弱酸性胶，提高粘合效果。
  • 可熔脂质：用于促进气溶胶形成剂的迁移，熔点在20-50°C之间。
  • 水溶剂与强化纤维：有助于保持水分、提升薄片强度与回弹性。

3. HNB专用烟草薄片技术核心

• 均质化是HNB专用烟草薄片的核心特质，有助于气溶胶生成和减少制造损耗。
• 专利壁垒：HNB专用烟草薄片技术主要由中烟公司掌握，截至2020年3月，已公开专利56项。
• 国际技术优势：PMI等国际烟草巨头在HNB领域拥有大量专利，技术领先。

4. 我国HNB市场前景

• 政策环境：国内加热不燃烧产品政策尚未完全放开，但明确属于烟草制品，中烟公司主导研发与生产。
• 行业趋势：HNB产品增长迅猛，预计至2020年将成为第二大烟草品类。
• 企业布局：集友股份是目前HNB专用烟草薄片领域布局领先的上市公司。
• 技术创新：国内正在快速布局HNB相关技术，以突破国外专利壁垒，推动国内市场发展。

风险提示

• HNB政策推进不及预期
• 国外专利壁垒影响技术引进与应用
• 国内技术创新进展缓慢
• 集友股份烟草薄片资质存在不确定性

附录：图表与数据

• 图1：烟草薄片实物图
• 图2：典型造纸法工艺流程
• 图3：我国造纸法薄片发展历程
• 图4：我国烟草薄片用量估计（万吨）
• 图5：全国卷烟焦油限量（毫克/支）
• 图6：低焦油卷烟销量及占比
• 图7：烟草薄片产业链
• 图8：IQOS产品结构
• 图9：IQOS烟弹的加热过程
• 图10：烟弹结构分解
• 图11：传统稠浆法生产流程
• 图12：蒸汽箱对浆料的预处理
• 图13：烟草浆料浇铸设备

表格数据

• 表1：烟草薄片制造工艺对比
• 表2：我国造纸法薄片使用比例
• 表3：薄片需求的敏感性分析
• 表4：烟草薄片生产企业
• 表5：电子烟与HNB产品对比
• 表6：不同生产工艺HNB烟草薄片对比
• 表7：不同脂质熔点
• 表8：PMI烟草薄片专利列表
• 表9：国内HNB产品情况
• 表10：集友股份新型烟草产业布局情况

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者信息

• 分析师：范张翔
• 执业证书编号：S1110518080004
• 邮箱：fanzhangxiang@tfzq.com

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