机械行业：激光加工业，东风已至，未来可期-20200414-东兴证券-15页_1mb

激光加工业：东风已至，未来可期

核心内容概述

激光加工业正处于快速发展阶段，激光器国产化是推动行业增长的重要动力。随着技术进步和成本下降，激光加工设备在国内市场实现了高速增长，产业链逐步向国内转移。同时，国际龙头企业在技术积累和研发投入方面的优势明显，国内企业也在迅速崛起。未来，激光设备将向更多细分领域拓展，设备集成商需从单一设备提供商转型为综合方案解决商，以增强竞争力。

主要观点

• 激光器国产化是行业发展的关键：激光器作为激光设备的核心部件，其国产化显著降低了设备成本，使激光加工技术能够覆盖更多中低端加工需求，从而推动行业整体增长。
• 产业链向国内转移：随着国内制造能力的提升，激光加工产业链逐渐向中国转移，尤其在光纤激光器领域，中国已成为全球主要市场之一。
• 应用场景拓展是行业突破瓶颈的核心：激光加工设备需不断适应新的应用场景，通过定制化和集成化实现技术升级，从而推动行业向高附加值领域延伸。
• 研发投入是技术领先的关键：国际龙头企业的持续研发投入是其保持技术优势的基础，国内企业也需提升研发投入比例，以实现技术突破和产业升级。
• 国内企业具备成长潜力：大族激光、锐科激光等企业正快速崛起，未来有望在细分市场中占据主导地位。

关键信息

激光器国产化带来的影响

• 成本下降：光纤激光器结构简单、光电转化效率高、无需额外耗材，显著降低了制造和使用成本。
• 市场增长：2011-2018年，国内激光设备销售规模复合增速达26%，显示行业具备强劲增长潜力。
• 技术优势：半导体激光器转换效率最高，但光纤激光器目前占主导地位，未来将占据更大市场份额。

产业链转移与市场格局

• 市场集中度：IPG作为全球光纤激光器龙头，其中国大陆收入占比从2013年的30%增长至2017年的44%，显示中国市场的快速增长。
• 国内产业带：中国已形成四大激光产业带（珠三角、长三角、华中、环渤海），激光设备企业如大族激光、华工科技等在行业中占据重要位置。
• 全球市场规模：2018年全球激光行业市场规模达138亿美元，其中材料加工占45%，成为最大应用领域。

设备集成与未来发展方向

• 设备集成趋势：激光设备厂商需从单一设备提供商向综合方案解决商转型，满足终端客户多样化需求。
• 新应用场景：向精细度高、复杂度高的加工场景拓展，如金属焊接、半导体生产等，是行业未来增长的重要方向。
• 研发投入的重要性：通快（Trumpf）作为国际龙头企业，研发投入占比平均为10%，最新财年研发费用达3.96亿欧元，凸显技术积累的重要性。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济持续下滑，可能影响制造业投资，进而影响激光加工设备需求。
• 地缘政治风险：国际摩擦可能对技术引进和国际合作产生不利影响，增加行业不确定性。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：根据公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级。

附录：主要企业与数据

主要激光器生产商

主要激光设备生产商