20230830-安信证券-四方光电-688665.SH-上半年营收稳增长_新产业迎来收获期_5页_891kb

四方光电2023年中报分析总结

四方光电（688665.SH）2023年上半年业绩保持增长，营收和净利润实现双位数提升，但Q2单季度表现受费用增加影响。整体来看，公司各项业务在车载传感器和气体分析仪等领域取得显著进展，新产业如超声波燃气表和医疗传感器贡献强劲增长。分析师维持“买入-A”评级，并设置了合理的目标价。

财务数据摘要

• 上半年营收288亿元，同比增长141.1%；归母净利润7.2亿元，同比增长133%；扣非净利润7亿元，同比增长37%。
• Q2单季度营收148亿元，环比增长56.2%，但归母净利润3.3亿元和扣非净利润3.2亿元环比下降，主要由于销售、管理、研发费用率上升（分别为8.03%、6.24%、1.064%，环比增加）。

业务亮点

• 气体分析仪收入同比增长71.91%，主要来自于汽车排放检测和工业应用。
• 超声波燃气表销售增长49.918%，嘉善产业园投产推动产能扩张。
• 医疗传感器收入增长27.077%，产品线丰富形成多元化布局。
• 安全监控业务收入增长85.18%，冷媒泄漏和热失控传感器解决方案实现量产。
• Q2车载传感器新增项目定点700万个，业务进入业绩释放期。

投资建议与风险

• 评级：买入-A，维持6个月目标价1008元。
• 预计2023-2025年收入分别为804亿元、1260亿元、1653亿元，归母净利润分别202亿元、308亿元、409亿元。
• 风险包括行业需求变化、竞争加剧和客户拓展不确定性。