> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 四方光电(688665)2023年前三季度业绩分析总结 公司业绩表现： - 实现营业收入45亿元，同比增长138%。 - 归母净利润10亿元，同比增长12%；扣非归母净利润10亿元，同比增长30%。 - 销售毛利率大幅提升至44.72%，同比提升10.2个百分点；销售净利率下降至22.66%，该指标同比下滑2.74个百分点，主要由于研发投入、销售费用和管理费用增加。 收入结构优化： - 传统空气品质传感器业务收入同比下降16.26%，而新兴业务如智慧计量（同比增长634.28%）、医疗健康（同比增长178.06%）、安全监控（同比增长117.46%）和环境监测（同比增长76.99%）快速增长。 - 新兴业务正推动公司收入增速提升，预计未来其占比将持续提高。 盈利预测与估值： - 预测2023-2025年归母净利润分别为15亿、25亿、34亿元，对应PE倍数分别为35倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。 - 估值维持吸引力，预计未来增长支撑股价。 风险提示： - 可能风险包括车载项目交付推迟、新兴业务拓展不达预期、民用空气传感器需求回暖缓慢等。