20160327-东兴证券-机械行业周报_转型升级龙头已起航_23页_2mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数周涨幅为3.1%，在29个行业中排名第11位。然而，2016年累计跌幅达23.5%，相对沪深300指数累计超额收益为-9.2%，排名倒数第三。行业估值水平仍处于历史较高水平，市盈率103倍，市净率3.3倍，但已恢复至去年牛市开始时的水平。

主要观点

1.1 本周市场表现

• 行业整体：中信机械指数周涨幅3.1%，跑赢沪深300指数2.3个百分点。
• 细分行业：纺织服装机械子行业涨幅最高，为7.5%；铁路交通设备、机床设备、起重运输设备涨幅最低，分别为0.3%、0.5%、1.1%。
• 概念指数：无人机指数涨幅最高，为8.0%；污水处理指数涨幅最低，为0.0%。
• 个股表现：坚瑞消防周涨幅高达46.6%，成为本周涨幅最大的个股。

1.2 投资策略

• 行业估值水平已恢复至去年牛市开始时，但仍在高位。
• 2015年经营业绩陆续披露，机械行业公司将继续分化。
• 建议关注经营业绩稳定且具有产业升级和转型潜力的细分行业龙头，如康力电梯、江南嘉捷（电梯）、沈阳机床、秦川机床（机床设备）。

关键信息

2.1 冷链物流

• 事件驱动：山东疫苗事件引发对冷链行业的关注，促使相关上市公司股价上涨。
• 政策支持：商务部等六部委发布《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》，支持医药电子商务和全程冷链体系建设。
• 行业前景：冷链物流作为“舌尖上的安全”保障，未来需求有望持续增长。

2.2 智能制造

• 政策推动：工信部推动“中国制造2025”，启动智能制造、绿色制造等工程。
• 市场空间：人口老龄化与人力成本上升促使“人力替代”成为趋势，工业机器人市场前景广阔。
• 重点企业：康力电梯、劲拓股份、卧龙电气等企业布局智能制造，有望受益于行业升级。

2.3 环保设备

• 政策导向：《河北省大气污染防治条例》实施，推动环保设备需求。
• 行业标准：环保设备行业标准提升，有助于行业规范发展。
• 重点企业：隆华节能、惠博普、应流股份等企业具备环保设备研发与制造能力，未来增长潜力大。

3.1 轨道交通

• 国内发展：预计到2020年，我国39个城市轨道交通建成里程将达到9054公里。
• 海外拓展：“一带一路”为轨道交通设备出口提供新机遇，尤其在中西部和新兴市场。
• 重点企业：思维列控、鼎汉技术、时代新材等企业在轨道交通设备领域具备竞争优势。

3.2 工程机械

• 行业现状：短期内行业处于底部运行，国内需求疲软。
• 海外市场：随着“一带一路”推进，工程机械出口有望成为突破口。
• 重点企业：中联重科拟收购特雷克斯，扩大国际市场布局；应流股份具备核一级主泵资质，受益于核电重启预期。

3.3 能源设备

• 行业趋势：国际油价上涨，但短期内油服设备企业业绩难有明显提升。
• 政策利好：核电重启预期强烈，中游核电设备公司受益最大。
• 重点企业：惠博普在EPC国际市场上表现突出；应流股份在核电设备领域具有竞争优势。

投资组合

• 本周推荐组合：中集集团（25%）、安徽合力（25%）、康力电梯（25%）、大冷股份（25%），组合收益率为1.8%，跑赢沪深300指数1.0个百分点。
• 下周推荐组合：维持不变，继续推荐中集集团、安徽合力、康力电梯和大冷股份。

重点跟踪公司

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业指数相对于沪深300指数的表现为依据。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 叶盛：机械行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士。
• 任天辉：机械行业研究员，新加坡管理大学应用金融硕士，厦门大学控制工程硕士，厦门大学自动化学士。

分析师承诺

• 所有研究报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息均有出处。
• 分析师薪酬与报告推荐或观点无直接或间接关系。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息，力求客观公正。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
• 未经书面许可，不得翻版、复制和发布本报告。