20160405-东兴证券-机械行业周报_关注业绩稳定_积极转型升级的龙头公司_23页_2mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数上涨1.1%，而沪深300指数上涨0.8%，两者差距为0.3个百分点。然而，2016年全年中信机械行业指数累计跌幅达22.6%，相对沪深300指数累计超额收益为-9.0%，在29个行业大类中排名靠后。

从估值角度看，中信机械行业市盈率93倍、市净率3.3倍，处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值水平。随着2015年业绩的披露，机械行业公司将进一步分化，建议关注业绩稳定、具备产业升级和转型能力的细分行业龙头。

主要观点

• 行业分化：机械行业公司将继续分化，重点推荐具有稳定业绩和转型能力的龙头企业。
• 新兴产业：包括冷链物流、智能制造和环保设备，均受到政策支持和市场需求的推动。
• 传统行业：如轨道交通、工程机械和能源设备，面临一定压力，但“一带一路”等政策可能带来新的增长机会。

关键信息

1. 市场表现

• 行业整体：中信机械指数本周上涨1.1%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。
• 细分行业：仪器仪表子行业本周涨幅最高，为3.6%；冷链物流指数本周涨幅最高，为2.1%。
• 个股表现：鲍斯股份周涨幅高达26.4%，为本周涨幅领先个股。

2. 投资组合

• 本周推荐组合收益率为0.4%，跑输沪深300指数0.4个百分点，跑输中信机械指数0.7个百分点。
• 下周投资组合维持不变，包括中集集团（25%）、安徽合力（25%）、康力电梯（25%）和大冷股份（25%）。

3. 行业动态

冷链物流

• 商务部等六部委发布《全国电子商务物流发展专项规划》，提出构建服务医药电商的全程冷链及可追溯体系。
• 首批《餐饮冷链物流服务规范》行标试点企业授牌，标准于2016年2月1日正式实施。
• 大连港创新“海铁联运”模式，推动冷链物流产业升级。

智能制造

• 中国电信与中国信通院深化合作，推进工业互联网与智能制造。
• 南昌高新区加快机器人及智能装备制造产业发展。
• 河南省推进智能制造，组建智能制造研究院，推动行业升级。

环保设备

• 化工园区VOCs防治成为重点，广州禾信推出SPIMS系列仪器。
• “十三五”规划明确土壤修复目标，预计市场规模达5000亿元。
• 建议关注具备综合环保方案能力的企业，如烟台冰轮。

4. 重点跟踪公司

• 大冷股份：管理层增持，公司战略明确，未来有望改善经营业绩。
• 烟台冰轮：完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，未来三年营收有望突破十亿。
• 康力电梯：布局智能电梯，业绩有望迎来爆发期。
• 思维列控：列控系统龙头企业，产品具有高壁垒，募投项目将提升业绩。
• 应流股份：国内唯一具有核一级主泵生产资质的企业，业务延伸至核电站运营和退役。

投资策略

• 关注龙头公司：建议关注电梯行业（康力电梯、江南嘉捷）、机床设备行业（沈阳机床、秦川机床）等细分行业龙头。
• 新兴产业机会：冷链物流、智能制造和环保设备行业具备政策支持和市场需求增长。
• 传统行业转型：轨道交通、工程机械和能源设备行业在政策支持下有望实现转型升级。

行业评级

• 公司投资评级：强烈推荐（相对沪深300指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（-5%以下）。
• 行业投资评级：看好（相对沪深300指数收益率5%以上）、中性（-5%~5%）、看淡（-5%以下）。

总结

机械行业本周表现优于沪深300指数，但全年累计跌幅较大。行业估值仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市起点。建议关注业绩稳定、具备转型能力的细分行业龙头，如电梯、机床设备、冷链物流等。同时，政策利好和行业整合将推动机械行业向智能制造和环保设备方向发展。投资组合维持不变，重点推荐中集集团、安徽合力、康力电梯和大冷股份。