20231031-东方财富证券-吉比特-603444.SH-2023年三季报点评_存量产品承压_静待新游上线_4页_381kb

总结报告：吉比特2023年三季报分析

公司业绩概况

2023年第三季度报告显示，公司营收出现显著下滑。2023年1-9月实现营收3307亿元，同比下降1366%；归母净利润859亿元，下降1507%；扣非归母净利润824亿元，下降1782%。单季度Q3营收958亿元，下降2741%，净利润183亿元，下降4331%。

业绩下滑主要原因

业绩承压主要源于存量产品流水回落。核心产品中，《问道》端游基本持平，但手游收入下滑，且推广支出增加；《一念逍遥》推广支出减少，但流水下滑幅度大；《奥比岛：梦想国度》营收和利润同比增加。新上线产品《飞吧龙骑士》最高进入畅销榜第15名，贡献增量收入但仍未实现盈利，前期推广支出较大。

研发与新游进展

公司在研产品稳步推进，8月新上线《飞吧龙骑士》，近期《勇者与装备》已上线小程序版，《不朽家族》和《超喵星计划》计划在2023Q4和2024H1上线，端游《重装前哨》计划2024Q1于Steam发售。代理产品方面，《新庄园时代》已在8月上线，《皮卡堂之梦想起源》预计2023年12月推出。其他储备产品《M88》和《M72》也在推进中。

研发团队扩张

公司采用“小步快跑”研发策略，注重核心团队搭建和快速迭代。2023年1-9月平均研发团队规模增至1358人，较去年同期增长257人，包括166名研发人员，研发竞争力预计进一步提升。

投资建议与展望

分析师维持“增持”评级，基于公司长线运营和研发能力，但因业绩下滑调降盈利预测。预计2023-2025年营收为4865亿元、5676亿元和6237亿元，归母净利润分别为1356亿元、1597亿元和1866亿元。未来依赖于新产品上线。风险包括存量游戏表现不及预期、新游不稳定和政策监管趋严。

相关数据

报告附有财务预测表，包括营收增长率、净利润变化及估值指标PE和PB，显示短期承压但中长期潜力。公司财务稳健，研发团队扩张支撑长期竞争力。

该总结基于报告核心内容，聚焦关键点，忽略冗余细节。示例中增长率显示下降（如营收-586%），强调财报影响。