20260614-华泰期货-黑色建材周报_安监继续加严_双焦供需趋紧_9页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了焦炭和焦煤市场的供需情况、价格走势及未来走势预测，结合期现货价格、库存数据、产量变化以及市场供需逻辑，为投资者提供市场策略与风险提示。

市场分析

期现货价格

• 焦炭合约：本周震荡上行，第七轮提涨将在下周一落地，焦化利润环比回落。
• 焦煤主力合约：高位回调，但现货价格涨幅较大，部分骨架煤种累积涨幅达300-400元/吨。
• 价差表现：焦煤近月合约受制于仓单压制，盘面价格涨幅受限，同时拖累主力合约表现。

供给情况

• 焦炭产量：独立焦企日均产量64.94万吨，环比减少0.42万吨；产能利用率75.43%，环比下降0.48%。
• 钢厂焦炭产量：247家样本钢厂日均产量47.6万吨，环比减少0.1万吨。
• 焦煤产量：523家样本煤矿原煤日均产量156.4万吨，环比减少3.5万吨；精煤日均产量67.4万吨，环比减少1.8万吨。
• 蒙煤通关量：保持高位，但供给缺口仍存在，预计后期焦煤资源将越发紧张。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率84.25%，环比增加0.31个百分点，同比增加0.84个百分点。
• 炼铁产能利用率：90.29%，环比增加0.05个百分点，同比减少0.28个百分点。
• 钢厂盈利率：55.84%，环比减少3.47个百分点，同比减少2.6个百分点。
• 日均铁水产量：240.86万吨，环比增加0.14万吨，同比减少0.76万吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：703.16万吨，环比增加3.6万吨。
• 钢厂焦煤库存：781.54万吨，环比减少2.69万吨。
• 独立焦企焦煤库存：1100.13万吨，环比减少56.86万吨。
• 港口焦炭库存：247家钢厂焦炭库存和独立焦企焦炭库存数据表明库存有所波动，但整体维持在一定水平。

供需与逻辑分析

• 焦炭价格涨幅不及入炉煤，导致焦化利润被动收缩。
• 原料煤采购紧张，后期焦炭生产可能受到抑制。
• 山西安监形势严峻，焦煤产量受到极大抑制。
• 蒙煤通关量高位但供给缺口存在，后期焦煤资源紧张，价格易涨难跌。
• 焦煤近月合约受仓单压制，盘面涨幅受限。
• 需关注下游利润压缩情况和产量是否受到影响。

市场策略

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强
• 跨品种、期现、期权：暂无策略建议

风险提示

• 宏观政策风险
• 钢厂利润变化
• 焦化利润波动
• 成材需求变化
• 煤炭供给紧张
• 基差风险

图表说明

以下为相关图表及数据概览：

图1：山西中硫煤出厂价

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格波动较大，2024年价格较2023年有所下降。

图2：沙河驿蒙煤5#自提价

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格持续波动，2024年价格较2023年有所下降。

图3：焦煤主力合约收盘价

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格整体呈波动下行趋势。

图4：焦煤05-09月间差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：月间差波动明显，2024年月间差有所下降。

图5：山西厂库中硫煤主力基差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：基差数据不完整，但整体呈现波动。

图6：蒙煤5#主力基差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：基差逐渐缩小，2024年数据有所下降。

图7：日照港准一级出库价

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格整体呈波动下行趋势。

图8：吕梁准一级焦炭价格

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格持续下降。

图9：焦炭主力合约收盘价

• 单位：元/吨
• 数据趋势：价格整体呈波动下行趋势。

图10：焦炭05-09月间差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：月间差持续下降。

图11：港口准一主力基差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：基差数据不完整，但整体呈现波动。

图12：山西厂库准一主力基差

• 单位：元/吨
• 数据趋势：基差数据不完整，但整体呈波动趋势。

图13：523家样本矿山原煤日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，2024年产量较2023年有所下降。

图14：523家样本矿山精煤日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，2024年产量较2023年有所下降。

图15：110家洗煤厂精煤日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，未见明显趋势。

图16：蒙煤通关量（5日均值）

• 单位：吨
• 数据趋势：通关量持续上升，但供给缺口仍存在。

图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，2024年产量较2023年有所下降。

图18：247家钢厂焦炭日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，2024年产量较2023年有所下降。

图19：247家钢厂高炉开工率

• 单位：%
• 数据趋势：开工率持续上升，但同比略有下降。

图20：247家钢厂生铁日均产量

• 单位：万吨
• 数据趋势：产量波动，2024年产量较2023年有所下降。

图21：港口焦煤库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所上升。

图22：523家样本矿山原煤库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

图23：523家样本矿山精煤库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

图24：全样本独立焦化厂焦煤库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

图25：247家钢厂焦煤库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

图26：港口焦炭库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所上升。

图27：全样本独立焦化厂焦炭库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

图28：247家钢厂焦炭库存

• 单位：万吨
• 数据趋势：库存波动，2024年库存较2023年有所下降。

本期分析研究员

• 邝志鹏（F3056360, Z0016171）
• 余彩云（F03096767, Z0020310）
• 刘国梁（F03108558, Z0021505）
• 邢亚文（F3054449, Z0016137）

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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• 官方网址：www.htfc.com