20221230-国开证券-医药行业点评报告_防控工作重心正式转向_关注常规诊疗需求复苏_4页_237kb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告由国开证券分析师王雯撰写，发布于2022年12月30日，对医药生物行业进行了综合分析。报告指出，国家卫健委将“新型冠状病毒肺炎”更名为“新型冠状病毒感染”，并实施“乙类乙管”政策，标志着疫情防控工作重心从“防感染”转向“保健康、防重症”。

主要观点

• 政策调整：新冠疫情防控政策正式进入新阶段，不再对感染者实行隔离措施，不再划定高低风险区，检测策略调整为“愿检尽检”，疫情信息发布频率和内容也有所变化。
• 行业影响：疫情对国内经济发展和社会生活的影响将逐步减弱，医疗秩序的恢复将带来诊疗需求的复苏。
• 短期需求：随着感染人数激增及毒株变异的不确定性，新冠防治相关产品（如药物、抗原检测、疫苗）的需求将持续较长时间，相关产业链景气度将显著提升。
• 医疗资源建设：政策强调加大对医疗资源的投入，尤其是ICU设备采购及基层医院的设备配置和升级，预计短期内将带动相关设备采购需求的大幅增长。
• 长期趋势：医药行业经过持续调整，目前估值处于近10年低位，基金仓位也处于多年低位，具备配置价值。建议关注常规诊疗消费需求恢复、医疗新基建、国产替代及创新药等方向。

关键信息

政策变化

• 名称变更：2022年12月26日，国家卫健委将“新型冠状病毒肺炎”更名为“新型冠状病毒感染”。
• 管理调整：自2023年1月8日起，实施“乙类乙管”，不再实行甲类传染病的防控措施。
• 防控措施：提出12条主要防控措施，涵盖老年人疫苗接种、药品和检测试剂准备、医疗资源建设、检测策略调整、分级分类救治、重点人群健康服务、重点机构防控、农村地区防控、疫情监测与应对、个人防护倡导、信息发布和宣传教育、中外人员往来管理。

行业展望

• 短期机会：新冠防治相关产品需求将持续，建议关注药物、抗原检测、疫苗等领域的投资机会。
• 中期机会：医疗新基建、基层医院设备渗透率提升、常规诊疗消费需求复苏，将成为行业增长的重要驱动力。
• 长期趋势：创新药及相关产业链仍是行业确定性趋势，医药行业具备长期配置价值。

投资评级

• 行业评级：中性
• 短期投资评级：中性
• 长期投资评级：未明确给出，但强调创新和配置价值。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 行业监管政策进一步收紧
• 药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响
• 中美贸易摩擦持续升级的负面影响
• 上市公司业绩增长低于预期
• 国内外经济形势持续恶化风险
• 市场整体系统性风险

分析师简介

王雯，CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士，具有8年医药行业研究经验，曾任职于渤海证券。她具备证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，研究结论独立、客观、公正。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，分析观点基于作者专业理解，不构成投资建议。国开证券对报告的准确性和完整性不作保证，且保留所有权利，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。