20201227-中国银河-医药行业周报_冬季疫情防控趋紧_抗疫物资需求加大_17页_1mb

报告摘要

2020年12月27日发布的医药行业周报指出，随着冬季的到来，国内外疫情形势加剧，导致抗疫物资需求上升。国内疫情虽有零星反复，但大规模爆发概率较低，而国外疫情恶化，尤其是欧美国家的“二次封锁”，使得医疗物资出口需求增加。国内医药行业在四季度有望迎来IVD板块业绩的恢复增长。

行业表现：上周SW医药指数上涨1.10%，我们的投资组合上涨1.92%，跑赢医药指数0.82个百分点。自2020年初以来，SW医药指数上涨50.60%，我们的投资组合上涨104.01%，跑赢医药指数53.40个百分点。
子行业动态：
- 涨幅最大：医疗服务Ⅲ子版块上涨5.58%。
- 跌幅最大：中药Ⅲ子版块下跌2.24%。
投资组合：推荐组合包含恒瑞医药、凯莱英、智飞生物、华兰生物、安图生物、长春高新、大参林、爱尔眼科等，各公司表现不一，其中恒瑞医药周涨幅8.85%，而华兰生物周跌幅4.61%。
估值情况：截至12月25日，医药行业一年滚动市盈率为45.23倍，高于沪深300的15.66倍。国内医药板块PE高于美国和日本，但相对美国医药板块的溢价率较历史平均水平低20.5个百分点，相对日本医药板块的溢价率较历史平均水平低34.3个百分点。
基金持仓：2020Q3主动非债券基金医药持仓比例为15.04%，相较20Q2下降4.91pp。剔除行业基金后，生物医药板块仍维持超配状态，但超配程度有所下降。

插图目录：
- 图1.2.1：全球（不含中国）新冠肺炎单日新增确诊病例
- 图1.3.1：推荐组合表现
- 图2.1.1：上周各行业涨跌幅
- 图2.1.2：医药行业2020年初以来市场表现
- 图2.2.1：上周医药各子行业涨跌幅
- 图2.2.2：医药各子行业2020年初以来市场表现
- 图2.4.1：医药生物市盈率与相对沪深300指数的估值溢价率情况
- 图2.4.2：各国医药板块PE比较
- 图2.4.3：各国医药板块PB比较
- 图2.5.1：基金医药持仓比例变化
表格目录：
- 表1.1.1：热点事件及分析
- 表1.3.1：推荐组合、推荐理由及表现
- 表2.3.1：上周医药板块涨幅前十个股
- 表2.3.2：上周医药板块跌幅前十个股
- 表2.5.1：20Q3 主动非债基金所持各行业总市值排序
- 表2.6.1：股东大会时间披露

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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