20221114-国信证券-医药行业周报（22年第46周）_新冠防控政策优化_关注防控品类及创新药械配置机遇_13页_809kb

医药行业周报（22年第46周）总结

核心内容

本周医药生物板块整体下跌 0.43%，表现弱于全部A股（+0.62%）和沪深300（+0.56%）。尽管医药生物板块2022年初至今下跌16.21%，但跑赢沪深300 6.45个百分点，市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为23.64x，处于近5年历史估值的5.1%分位数，估值仍处于历史低位区间。

主要观点

• 市场走势：A股医药板块表现弱于大盘，其中中药板块上涨2.09%，医疗服务上涨0.76%，而化学制药、生物制品、医疗器械和医药商业分别下跌0.01%、2.08%、3.41%和0.29%。
• 港股表现：港股医疗保健板块上涨5.18%，其中生物科技板块涨幅显著（+13.54%）。
• 投资建议：建议关注新冠防控相关赛道的合理估值标的，包括A股：恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、拱东医疗、楚天科技、东富龙；H股：康方生物、康诺亚、先瑞达医疗。
• 政策变化：国务院发布优化疫情防控措施通知，调整密切接触者管理、风险区划分、外防输入等政策，强调药物储备和疫苗接种，对医药行业产生积极影响。
• 中医药进展：福建省发布中医药防治新冠专家共识，推荐连花清咳片用于新冠患者治疗，提示中药板块投资机会。
• 并购动态：强生公司以166亿美元收购人工心脏龙头Abiomed，推动人工心脏领域技术发展，国内已有三款左心辅助产品获批上市。
• 疫情数据：截至11月12日，全国累计确诊271968例，疫苗接种剂次达34.41亿，全球接种率持续上升。
• 行业估值：医药生物板块市盈率23.64x，低于全部A股（14.71x）；分板块来看，化学制药31.99x，生物制品27.76x，医疗服务31.57x，医疗器械14.12x，医药商业20.49x，中药21.90x。

关键信息

重点事件与国信观点

• 新冠防控政策优化：密切接触者管理调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，高风险区外溢人员管理调整为“7天居家隔离”，设立“闭环泡泡”优化入境措施。建议关注新冠个人防护、检测、疫苗、药物等相关标的。
• 中医药防治新冠共识：连花清咳片被推荐用于新冠患者医学观察与临床治疗期的辨证治疗，提示中药板块投资机会。
• 强生收购Abiomed：强生以166亿美元收购人工心脏企业Abiomed，其Impella RP获得FDA上市前批准，成为全球唯一获批的经皮人工心脏产品。国内已有三款左心辅助产品获批，人工心脏赛道前景广阔。

新股上市跟踪

• 华厦眼科：11月7日上市，专注于眼科专科医疗服务。
• 心泰医疗：11月8日上市，主要从事结构性心脏病介入医疗器械研发、生产及商业化。
• 东星医疗：11月10日招股，主营吻合器等外科手术医疗器械，拥有丰富专利和注册证。

投资评级

风险提示

• 研发进度不及预期
• 医保控费、药品及高值耗材集采降价超过预期
• 疫情反复的风险

结论

本周医药行业整体表现弱于大盘，但中药和生物科技板块表现相对较好。随着新冠防控政策的优化，相关医药产品（如疫苗、药物、检测设备）可能迎来新的发展机遇。同时，人工心脏领域技术突破和并购动态也为行业带来关注。建议投资者关注具备创新能力和合理估值的医药企业，尤其是新冠防控、创新药械和自主可控领域的龙头公司。