20191220-中航证券-通信行业周报：5G网络建设看2020年，应用场景有待培育_3页_437kb

中航证券通信行业周报总结

核心内容概述

中航证券金融研究所于2019年12月20日发布通信行业周报，重点分析了5G网络建设及应用场景的发展情况。报告指出，2020年将是5G网络建设的关键年份，而应用场景的培育仍需时间，因此5G基建产业链仍有较大投资价值。

主要观点

• 5G网络建设看2020年：2019年6月中国5G正式商用，10月底开放5G用户，预计年底5G信号可实现主要城市主要城区的覆盖，用户数量有望突破1000万。
• 5G终端市场增长空间广阔：相比4G时代的上百种终端产品，5G终端目前仅几十种，未来将扩展至虚拟现实、增强现实、智能屏、智能音箱等，终端市场有望迎来爆发。
• 5G应用场景仍需培育：由于新应用依赖于网络规模，产业和智慧城市等领域的5G应用尚未形成明确的业绩兑现期。
• 重点子领域：继续看好5G基建产业链，重点关注基站、天线、光模块三个细分领域。

关键信息

市场表现

• 通信指数：本周上涨1.89%，行业排名16/28。
• 上证综指：上涨1.26%，收于3004.94。
• 创业板指：上涨0.93%，收于1771.71。
• 涨幅前五：*ST信威（+27.65%）、博创科技（+19.87%）、*ST新海（+17.16%）、*ST信通（+15.52%）、恒信东方（+13.91%）。
• 跌幅前五：永鼎股份（-5.62%）、奥维通信（-4.93%）、太辰光（-3.96%）、鼎信通讯（-3.96%）、纵横通信（-3.48%）。

重大事件

1. 中国工程院院士邬贺钰预计年底5G用户或将超千万，5G建设主要看2020年。
2. 中国广电采用SA模式组网，已启动第一阶段建设。
3. 深圳提前完成15000个5G基站建设任务，展现“深圳速度”。

投资建议

• 基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，基站制造商业绩增长具有确定性。
• 天线行业：5G基站采用大规模天线技术，天线数量大幅增加；5G手机天线数量也显著提升，带动天线市场量价齐升。
• 光模块行业：5G网络架构新增中传层，光模块需求总量和市场规模将大幅增长，同时海外数据中心对400G高端光模块的需求提升，出口型光模块企业将受益。

建议关注企业

• 基站制造商：中兴通讯
• 通信网络设备制造商：工业富联
• 天线制造商：硕贝德
• 光模块制造商：中际旭创

投资评级说明

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

风险提示

• 5G商用落地不及预期。
• 行业增速不及预期。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 研究助理：宋博，证券执业证书号：S0640118080024。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，股市有风险，入市须谨慎。