20240223-中辉期货-宏观贵金属周报_国内货币放水刺激_海外降息预期再减_压制贵金属_40页_2mb

宏观贵金属周报：2024年2月23日

全球市场综述

• 海外经济：制造业PMI数据强劲（美国ISM制造业意外走高至49.1；欧元区Markit PMI超预期），就业数据超预期，减弱美联储降息预期。
• 央行动态：美欧央行继续缩表，日本央行逆势扩表，欧洲央行对降息仍持谨慎态度，英国央行维持利率不变。

国内经济与政策

• 地产与金融市场：信贷和社融数据季节性回暖，但地产仍在调整中；1月CPI温和低位，货币政策仍有空间；LPR五年期下调25基点，房价整体偏低影响购房情绪。
• 政策动向：春节假日效应明显，M2增速回落；二线城市房地产政策宽松；多地公积金贷款政策优化。

白银与黄金逻辑

• 价格表现：
  • SGLRB下跌3.43%
  • 上海金本周下跌**-0.95%**
• 市场动态：
  • 规模ETF减持黄金与白银；COMEX非商业多头持仓比例下降2.8%（黄金）与0.4%（白银）。
  • 美元指数高位震荡、美债10年期实际利率上行10BP抑制贵金属上涨；国内降息有利长期趋势，但短期受秋季美元指数波动压制。

交易策略建议

• 黄金：关注475支撑，建议中长期持多，短期谨慎。
• 白银：短线波动显著，5850作为分位线指导操作，仓位建议灵活调整。

风险提示

• 地缘冲突（俄乌、巴以、红海等）提供避险支撑空间，但需持续更新数据。
• 美联储维稳态度削弱了降息预期空间。

免责声明

资料分析仅供参考，投资有风险，建议谨慎入市。