20221219-宝城期货-钢材2023年度策略报告_需求主导走势_钢价前低后高_23页_2mb

2023年度钢材市场策略总结

核心内容

2023年钢材市场整体呈现“需求主导走势，钢价前低后高”的特征。全年钢材供应稳中有降，需求延续下滑但降幅收窄，钢价重心逐步上移。

主要观点

• 2022年钢价走势：全年呈现“N”型走势，经历三个阶段：震荡上行、趋势性下跌、低位回升。
• 2023年钢价预期：预计钢价将呈现前低后高的走势，上半年关注成本端支撑，下半年重点观察制造业复苏和“保交楼”政策执行。
• 2023年供应趋势：国内行政限产扰动趋弱，钢铁产能相对充裕，钢材供应将更多跟随需求波动。
• 2023年需求变化：需求延续下滑，但降幅收窄。基建投资仍是主要支撑，但受资金掣肘增速趋缓；地产用钢需求仍下滑，但整体拖累有限；海外钢材出口承压，进一步减少钢铁需求。

关键信息

供应端

• 2022年国内粗钢产量同比下降1.83%，主要受地产需求疲软和政策调控影响。
• 2023年钢材供应稳中有降，行政限产影响减弱，供应将更自主调节。
• 钢铁产能置换政策下，2023年炼铁产能净减少1309.63万吨，炼钢产能净减少1276.08万吨。
• 钢厂利润驱动产量调节，螺纹钢和热卷产量受需求影响明显，呈现季节性波动。

需求端

• 2022年钢材表观消费量同比下降0.7%，建筑钢材需求下降12.49%，板材需求微降0.88%。
• 基建投资是2022年最重要的稳增长抓手，前10个月增长11.4%，但增速趋缓。
• 地产用钢需求延续下滑，全年预计降幅为4-7%，但“保交付”政策有望修复施工和竣工链条。
• 海外经济不乐观，钢材出口承压，预计2023年钢材净出口量同比下降约500万吨。

钢价走势

• 2022年螺纹钢和热轧卷板期货价格分别下跌5.58%和8.40%。
• 2023年预计螺纹钢期价主要运行区间为3400-4400元/吨，热卷期价为3500-4600元/吨。
• 钢价节奏上将前低后高，上半年基建需求有韧性，下半年制造业复苏和“保交楼”政策执行将是关键。

政策影响

• 2022年政策密集出台，包括“三箭齐发”地产政策，旨在改善房企资金状况，提振市场信心。
• 基建投资增速预计下滑至5-6%，但仍是钢材需求的重要支撑。
• 2023年“保交楼”政策有望改善地产施工和竣工链条，但难以对冲新开工减量带来的需求下降。

市场预期

• 2023年钢材供需矛盾趋缓，钢价重心上移。
• 上半年关注成本端支撑，下半年则关注制造业复苏和“保交楼”推进速度。
• 钢价运行区间预计为螺纹钢3400-4400元/吨、热卷3500-4600元/吨。

总结

2023年钢材市场将面临供应稳中有降、需求小幅下滑的格局，但政策支持将缓解供需矛盾，钢价重心有望上移。全年钢价预计呈现前低后高的走势，上半年主要受基建投资支撑，下半年则需关注制造业复苏和“保交楼”政策执行情况。整体来看，2023年钢材市场将更加注重供需平衡和政策引导，为市场提供一定的支撑。