20221219-银河期货-2023钢材年报_供随需动_宏观先行_19页_2mb

2023年钢材年报总结

核心内容概述

2023年钢材行业整体呈现供需双弱格局，行业利润难有明显好转，钢价全年预计小幅下行。2022年钢材行情回顾显示，钢价前高后低，供给随需求波动，但整体需求疲软，特别是房地产行业对钢材需求的拖累显著。2023年钢铁行业将延续“供随需动”的特点，废钢紧缺与铁水支撑成为供给端的关键因素。下游需求方面，房地产仍处下行周期，基建成为主要支撑力量，制造业受海外需求收缩影响逐步显现。

主要观点

一、2022年钢材行情回顾

• 钢价走势：全年呈现前高后低，价格中枢下移，螺纹钢主力合约年度累计跌幅为7.35%，热卷主力合约年度累计跌幅为8.71%。
• 供给特征：国内粗钢产能过剩，电炉产能利用率持续下滑，废钢添加比例下降，导致废钢产钢量同比减少27%。
• 需求特征：房地产用钢需求大幅下滑，新开工面积同比下降38.9%，而基建投资同比增长约9%，机械、汽车等制造业用钢也出现下滑。

二、2023年钢铁行业形势分析

• 产能调整：预计2023年净淘汰高炉450万吨，但新增高炉可能部分弥补产能，实际粗钢产量预计小幅下降。
• 行业利润：受需求疲软影响，钢厂利润难有明显改善，预计全年粗钢消费量同比减少约5.84%。
• 废钢紧缺：废钢供给持续下滑，废钢产钢量预计减少1105万吨，对炉料价格支撑仍在。

三、2023年钢材下游需求展望

1. 房地产

• 现状：居民购房信心不足，商品房销售面积同比下降23.3%，新开工面积同比下降38.9%。
• 政策影响：保交楼政策推动竣工面积回升，但新开工面积难以明显好转。
• 预测：预计2023年房地产用钢需求同比下降16%-20%。

2. 基建

• 现状：基建投资同比增长约6%，对钢材需求有所支撑。
• 预测：预计带动用钢需求增加约1500万吨。

3. 制造业

• 机械制造：受地产拖累，用钢需求预计同比下降2%。
• 汽车制造：销量预计小幅下滑，用钢需求减少约250-300万吨。
• 家电制造：用钢需求预计增长5%。
• 船舶制造：手持订单饱和，预计用钢需求小幅回升。
• 集装箱制造：产量预计继续下降5%-10%，用钢需求同步下滑。

关键信息

• 2022年粗钢产量：预计9.94亿吨，同比减少4787万吨。
• 2022年粗钢消费量：预计9.44亿吨，同比减少5854万吨。
• 2023年粗钢需求预测：预计92774万吨，同比下降约1.7%。
• 2023年粗钢供给预测：预计97647万吨，同比下降约1.78%。
• 供需平衡：全年供需基本平衡，无明显矛盾。

投资策略建议

• 钢价走势：预计全年均价较2022年有所下移，呈现淡季强、旺季弱的特征。
• 操作建议：年后可逢高关注螺纹5-10反套机会，热卷轧线产能增加，制造业需求收缩，可逢高关注卷螺差做空机会。

图表参考

• 图1：上海螺纹现货价格季节图
• 图2：上海主流热卷现货价格季节图
• 图3：五大品种钢材产量
• 图4：大品种钢材需求
• 图5：大品种钢材社库
• 图6：大品种钢材厂库
• 图7：螺纹钢表观需求
• 图8：轧卷板表观需求
• 图9：147家钢厂高炉产能利用率
• 图10：49家短流程钢厂废钢到货
• 图11：华北地区高炉螺纹利润
• 图12：普氏62%指数价格走势
• 图13：华东地区电炉螺纹谷电利润
• 图14：华东地区电炉螺纹平电利润
• 图15：70家长流程钢厂废钢日耗
• 图16：49家短流程钢厂废钢日耗
• 图17：147家钢厂废钢库存
• 图18：废钢社会库存
• 图19：挖掘机产量当月值
• 图20：挖掘机出口数量当月值
• 图21：挖掘机产量当月同比
• 图22：挖掘机出口当月同比
• 图23：汽车产量
• 图24：汽车出口数量
• 图25：汽车产量当月同比
• 图26：汽车+底盘出口当月同比
• 图27：船舶手持订单量
• 图28：全球集装箱船订单及完成情况
• 图29：金属集装箱产量
• 图30：集装箱当月产量
• 图31：粗钢产量
• 图32：统计局粗钢日均产量
• 图33：粗钢库存走势
• 图34：粗钢日均真实需求

数据来源

• 银河期货
• Mysteel
• Wind
• 国家统计局
• 中国汽车工业协会

总结

2023年钢材行业面临需求疲软、供给调整、废钢紧缺等多重压力，行业整体利润难有明显好转。房地产用钢需求持续拖累，基建和部分制造业用钢需求有所支撑，但整体仍呈下行趋势。预计全年钢价将有所下移，投资策略上建议关注反套及卷螺差做空机会。