20230417-东吴证券-冰轮环境-000811.SZ-2023Q1业绩预告点评_Q1显著超预期_期待全年更亮眼表现_3页_379kb

投资要点

◼事件：公司发布2023Q1业绩预告，预计归母净利润区间为0.92-1.10亿元，同比增长85%至121%；扣非净利润区间为0.82-1.00亿元，同比增长154%至210%，显著超出市场预期。

◼回顾过去：2022年公司实现收入61.02亿元，同比增长13.34%；归母净利润4.26亿元，同比增长41.54%；扣非净利润37.6亿元，同比增长58.55%，业绩符合预期且质量提升。毛利率和净利率分别提升了0.73和1.10个百分点，ROE平均值为8.78%，同比增长2.13个百分点，实现价量齐升。

◼盘点现在：2022年减值损失规模大幅增加68.29%，体现财务严谨。预付款项增长85.08%，存货增长24.07%，合同负债增长29.95%，预示2023年业绩有更大潜力。

◼展望未来：受益于冷链物流、碳捕集和氢能源等行业景气度提升，竞争格局改善，公司盈利能力有望持续增强。维持“买入”评级。

◼盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润分别为5.37亿、6.55亿、8.68亿元，EPS分别为0.72元、0.88元、1.16元，PE分别为19倍、15倍、12倍。

◼风险提示：潜在风险包括行业需求下降和竞争加剧导致的产品价格和毛利率下滑。