20230717-东吴证券-冰轮环境-000811.SZ-2023H1业绩预告_业绩大超预期+历史最好单季度表现_公司治理变化更值期待_3页_463kb

冰轮环境（000811）2023H1业绩点评

业绩表现

冰轮环境发布2023年上半年业绩预告，预计归母净利润为340至396亿元，同比增长89%至120%；扣非后归母净利润为317至373亿元，同比增长113%至150%。其中，第二季度业绩创下历史最好单季度记录，中位数估计归母净利润260亿元，同比增长100%；扣非后247亿元，同比增长111%。增长驱动因素包括下游化工合成氨及光伏多晶硅订单高增速、冷链订单高质量交付、碳捕捉与氢压缩景气度提升，以及中央空调和余热利用业务快速发展。

公司治理

公司实施股权激励计划，拟以785元/股授予1784万股限制性股票给642名激励对象。解锁条件涉及净利润增长率、净资产收益率和资产负债率目标（如2023年净利润增长不低于34%，2025年不低于66%），强调质量型目标与长期稳健增长。

盈利预测与评级

基于业绩预告，上调2023-2025年归母净利润预测至712亿、863亿、1105亿元，对应EPS 0.95元、1.16元、1.48元， PE分别为16倍、13倍、11倍。维持“买入”评级，因业绩超预期和技术基本面改善。

风险提示

行业需求下降、竞争加剧可能导致产品价格和毛利率下滑，投资者应警惕外部环境变化风险。