20250122-东吴证券-宇通客车-600066.SH-2024年业绩预告点评_季度单车净利创新高_全年业绩超预期_3页_435kb

宇通客车（600066）发布2024年业绩预告，预计全年归母净利润382亿至427亿元，同比增长110%至135%，扣非归母净利润318亿至361亿元，同比增长125%至155%，业绩超预期。

第四季度业绩亮眼，预计归母净利润161亿元，同比环比双增110%和113%；扣非归母净利润132亿元，同比环比双增110%和107%。主要得益于非经常性收益，如金融资产公允价值上升。单车净利润达1036万元，创历史新高，增长归因于规模效应和销量结构优化：2024年第四季度销量15572辆，为2020年以来新高；出口4849辆，占比31%，新能源出口1180辆，占比24%，出口特别是新能源出口的单车盈利更强。

报告调整了盈利预测，提高2024年营业收入预测至365亿元（原347亿元），同比增长53.4%；2025年预测429亿元，同比增长18%。归母净利润预测从355亿元提高至406亿元，同比增长124%。维持“买入”评级，目标PE为15倍至11倍，建议投资者关注。

风险包括全球经济复苏不及预期、客车需求下降等。总体上，公司2024年业绩强劲，受益于销量增长和出口扩张，可能推动长期价值。