20210928-安信国际证券-新能源行业研究报告_新能源运营商的黄金时代_3页_837kb

报告摘要

新能源运营商黄金时代分析总结

核心内容

2021年9月28日发布的新能源行业研究报告指出，新能源运营商正迎来新的发展黄金期，主要得益于多项政策利好和市场机制的完善。报告重点分析了风电和光伏行业的发展前景，并推荐了部分优质企业作为投资标的。

主要观点

政策支持：国家发改委发布的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》鼓励增加可再生能源消费，对超额完成消纳责任权重的省份给予政策支持，从而提升新能源运营商的利润空间。
绿电交易启动：中国绿色电力交易试点于9月7日正式开启，首次交易完成79.35亿千瓦时，绿电交易价格较火电基准价有明显溢价，为新能源运营商带来额外收入。
风电升级与下乡：国家能源局提出“千乡万村驭风计划”及老旧风电场升级改造，旨在提升风能资源利用效率，扩大风电运营商的市场空间。
投资建议：在多项利好政策推动下，新能源运营商板块进入快速发展期，建议投资者关注该领域，重点推荐龙源电力（0916.HK）、中广核新能源（1811.HK）和华润电力（836.HK）等优质风电企业。

关键信息

政策利好

能耗双控：鼓励地方增加可再生能源消纳，提升新能源运营商收入。
绿电交易市场：首次交易完成79.35亿千瓦时，减排效果显著，绿电溢价带来利润增长。
风电升级与下乡：老旧风电场改造提升效率，风电就地开发计划扩大市场空间。

企业表现

| 企业名称 | 代码 | 市值（百万） | 股债（元） | 市盈率（Y0/Y1f/Y2f/Y3f） | 每股盈利增长（Y0/Y1f/Y2f/Y3f） | 股息率（Y0/Y1f/Y2f） | 市净率（Y0/Y1f/Y2f） | 净负债比率 | ROE | ROA |
|----------------|------------|--------------|------------|--------------------------|-----------------------------|-------------------------------|---------------------|---------------------|------------|----|----|
| 龙源电力 | 916 HK Equity | 145,298 | 18 | 25.4/19.5/17.4/15.1 | 29.9/12.6/14.9 | 0.79/1.02/1.20 | 1.96/1.77 | 166.1 | 1.02 | 3.61 | 1.20 |
| 中广核新能源 | 1811 HK Equity | 28,105 | 6.74 | 22.9/16.7/13.7/11.2 | 37.6/21.2/22.2 | 1.88/1.50/1.85 | 388.7 | 19.1 | 3.18 | 3.18 | 3.18 |
| 华润电力 | 836 HK Equity | 106,311 | 22.85 | 14.5/12.0/10.3/8.4 | 20.6/16.6/22.7 | 2.97/3.34/3.97 | 114.6 | 10.0 | 3.31 | 3.31 | 3.31 |