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格林大华期货甲醇早报20210928 总结

核心内容概述

2021年9月28日的格林大华期货甲醇早报主要分析了甲醇市场的近期走势及影响因素，重点包括港口价格变动、库存情况、成本推动、装置开工与检修、下游需求变化等。整体来看，甲醇市场在成本支撑和供应紧张的背景下呈现偏强走势，但下游需求疲软和部分装置检修也带来一定利空压力。

主要观点

• 价格走势：受江苏地区限电影响，港口甲醇价格再次上涨，显示市场对供应紧张的担忧。
• 库存变化：上周港口库存环比减少3.25万吨，降至80.31万吨，其中华东港口库存为64.86万吨，华南为15.45万吨。同时，甲醇企业库存量为34.79万吨，环比减少0.86万吨，表明市场去库趋势明显。
• 供应端：西北地区甲醇企业周度签单量增加，显示供应端有一定支撑。但同时，国泰、兖矿榆林等大型甲醇装置因能耗双控政策或环保限产而降负或停车，供应端压力有所增加。
• 装置检修：部分烯烃装置因利润问题或检修计划而停车，如中原乙烯 MTO 停车，南京城志 MTO 装置开始检修，兴兴 MTO 装置计划停1个月，盛虹、久泰等企业也计划同步降负，影响甲醇需求。
• 成本因素：煤炭供应紧张推动甲醇成本上升，成为价格上涨的重要支撑。

关键信息

利多因素

• 限电影响：江苏地区拉闸限电加剧了内地货源紧张，港口价格受推高。
• 西北签单量上升：西北地区甲醇企业周度签单量环比增加4.92%，显示需求有所回升。
• 伊朗装置短停：伊朗Kaveh和Busher甲醇装置因技术问题和管道气泄露短停，合计产能395万吨，预计停5-7天。
• 港口去库：上周港口库存减少，有助于缓解市场压力。
• 能耗双控政策：榆林等地能耗双控政策实施，可能影响甲醇装置开工率。

利空因素

• MTO装置停车：部分MTO装置因利润问题或检修计划而停车，如中原乙烯、南京城志、兴兴等。
• 下游需求疲软：甲醛、醋酸、MTO等传统下游开工率环比下降，对甲醇需求形成拖累。
• 部分装置恢复：伊朗ZPC2甲醇装置已重启，可能缓解供应紧张局面。

操作建议

报告建议投资者观望或逢低进多，即在市场回调时考虑买入，但需谨慎应对潜在风险。

风险因素

报告提示投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对经济和需求的影响
• 经济刺激政策的变化
• 国内新产能投产情况
• 装置检修进度及恢复情况
• 下游需求的实际变化
• 港口库存波动
• 国际油价变动对成本的影响
• 煤炭价格波动
• 美债收益率和美元指数的变动

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证，也不保证报告内容的最新性或分析师建议的稳定性。投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283