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物联网深度报告系列之一：万物互联全景研究

核心内容概述

物联网作为新一代信息技术的重要组成部分，正在快速发展成为新的产业竞争制高点。随着“云管端”生态体系的成熟，物联网连接数迅速增长，预计2020年我国物联网连接数将达35亿，其中蜂窝物联网连接数达8.75亿。物联网的发展路径为“先联网后增值”，各垂直行业将成波次、接力式推进，同一行业应用将“由浅入深”。

主要观点

• 物联网是通信网与互联网的延伸，将用户端之间的连接扩展到任何物品与物品之间。
• 物联网与云计算、大数据、5G等技术紧密相关，共同构成人工智能的基础。
• 物联网体系架构包括感知层、网络层、平台层和应用层。
• 物联网正在从工具和产品向基础设施和关键要素演进，成为重塑生产组织方式的重要力量。
• 物联网发展受到政策、产业生态、客户需求三大因素驱动。
• 各垂直行业将逐步推进物联网应用，其中车联网、智慧城市、工业物联网和智能家居是率先突破的领域。

关键信息

物联网产业链

物联网产业链主要包括八个环节：芯片、传感器、无线模组、通信网络、物联网平台、操作系统、智能硬件与集成应用。

物联网各环节介绍

• 芯片：是物联网的“大脑”，国内芯片设计水平相对偏弱，但封测具有规模优势。
• 传感器：是物联网的“五官”，用于采集各类信息并转换为特定信号，全球市场主要由海外企业主导。
• 无线模组：是物联网的“联网器件”，包括蜂窝类和非蜂窝类，其中蜂窝类模组增长最快。
• 通信网络：是物联网的“通道”，包括蜂窝通信网和非蜂窝通信网，NB-IoT和eMTC是当前主流技术。
• 平台：是物联网管理的“基础”，包括连接管理平台（CMP）、设备管理平台（DMP）和应用开发平台（AEP）。
• 操作系统：是物联网的“动脉”，由IT巨头主导，如谷歌、微软、华为、阿里等。
• 智能硬件：是物联网的“承载”，包括智能控制器、智能水表等，广泛应用于To B和To C市场。
• 集成应用：是物联网的“落地”，涉及系统集成、应用开发及增值服务，主要面向大型客户和垂直行业。

物联网发展路径

• 物联网发展路径为“先联网后增值”，短期内以连接数增长为主，未来将向增值服务发展。
• 物联网连接数快速增长，预计2020年我国物联网连接数将增长317%，其中蜂窝物联网增长513%。

投资策略

• 中短期建议围绕受益环节，如芯片、传感器、无线模组、通信网络、平台（CMP/DMP）等，兼顾弹性选标的。
• 长期可关注AEP平台和集成应用服务。

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关键环节受益情况

• 芯片：受益于物联网连接数增长，但短期弹性略小。
• 传感器：市场由海外企业主导，国内企业与外资仍有差距。
• 无线模组：迎来爆发期，尤其是蜂窝模组，预计2017年市场规模达99亿元。
• 通信网络：运营商加快NB-IoT/eMTC/5G网络建设，利好通信设备商。
• 平台：CMP和DMP已具备一定规模，AEP平台有望在2018年起明显提速。
• 智能硬件：智能控制器是智能家居的起爆点，有望受益于智能家居的快速发展。

驱动因素

1. 支持政策：国家政策引导和推动物联网发展。
2. 产业生态：云管端基础能力提升，推动物联网发展。
3. 客户需求：旺盛的市场需求是物联网发展的核心推动力。

物联网应用场景

• 共享单车：基于物联网技术实现远程开锁、位置监测等功能。
• 车联网：目前处于初期阶段，未来将向自动驾驶发展。
• 智慧城市：包括能源、交通、安防等，是物联网发展的重要方向。
• 工业物联网：推动智能制造，提升生产效率。
• 智能家居：智能控制器是关键，将推动智能家居普及。

风险提示

• 物联网发展进度及连接数增长不及预期。
• 应用领域分化，垂直生态完善低于预期。
• 物联网垂直行业的封闭性及现有利益格局带来的不确定性。

分析师介绍

• 武超则：通信行业首席分析师，TMT行业组长，专注于移动互联网、在线教育、云计算等通信服务领域的研究。
• 2013-2016年《新财富》连续四年最佳分析师通信行业第一名。

重要声明

本报告仅供本公司客户使用，信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅反映发布时的观点和预测，可能随后调整。报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。