20160220-国金证券-交通运输行业研究周报_物流1月数据靓丽_关注铁路运价改革_14页_1mb

报告摘要

行业研究周报总结

核心内容

评级：整体维持增持评级，交通运输行业长期竞争力评级高于行业均值。
市场回顾：上周交运板块上涨4.34%，其中航运板块涨幅最大（11.53%），航空板块涨幅最小（1.27%）。
投资要点：
- 优质物流股成长性突出，关注基本面与成长性良好的企业。
- 航空需求依然强劲，尤其是出境游增长明显。
- 铁路、公路、机场等高分红、稳增长、低估值板块具备抗跌能力。
- 中国远洋海运集团成立，将推动航运板块反弹。
- 关注铁路市场化改革、低空空域管理改革等主题性机会。

主要观点

物流行业：2016年1月快递业务量同比增长49.1%，显示出行业持续高增长态势。象屿股份、华鹏飞、华贸物流、传化股份等企业通过整合与转型，展现出良好的成长性。
航空行业：春运期间航空旅客运输量同比增长6%，其中国际旅客增长近30%。春秋航空、吉祥航空等企业受益于出境游热潮，客座率稳定，业绩有较大弹性。
铁路与公路：铁路公路机场板块具有高股息率、确定性增长和稳定现金流，适合价值配置。大秦铁路、广深铁路等受益于铁路市场化改革。
航运行业：BDI指数上涨8.6%，航运板块超跌反弹。中国远洋海运集团的成立将推动航运整合，天海投资收购美国IT分销商英迈，显示航运企业积极扩张。
主题性机会：关注上海迪士尼、空域改革和铁路市场化改革，这些政策将带来新的增长点。

关键信息

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：24.55
- 市场优化平均市盈率：17.01
- 国金交通运输指数：4931.10
- 沪深300指数：3051.59
- 上证指数：2860.02
- 深证成指：10162.32
- 中小板综指：10703.81
重点推荐公司：
- 象屿股份：成长性突出，推荐评级为买入。
- 华鹏飞：积极转型，推荐评级为买入。
- 深圳机场：受益于迪士尼效应，推荐评级为买入。
- 春秋航空：低成本航空模式，推荐评级为买入。
- 艾迪西：与申通快递借壳，推荐评级为增持。
- 怡亚通：构建深度供应链分销平台，推荐评级为买入。
- 上海机场：业绩持续增长，推荐评级为买入。
- 华贸物流：资本运作能力强，推荐评级为买入。
- 传化股份：打造智慧物流平台，推荐评级为买入。
- 中信海直：受益于低空空域改革，推荐评级为增持。
行业数据跟踪：
- BDI指数上涨8.6%，BDTI和BCTI分别下跌0.9%和2.8%。
- CCBFI和CCFI分别下跌1.6%和1.3%。
- WTI原油期货结算价上涨4.5%。
- 美元兑人民币中间价下跌0.20%。
- 快递业务量1月为21.6亿件，同比增长49.1%。
公司要闻：
- 粤高速A收购佛开公司和广珠交通。
- 唐山港收购津航疏浚公司、唐港铁路公司和曹妃甸实业公司。
- 华贸物流获得港中旅担保公司的履约担保。
- 天海投资拟收购美国IT分销商英迈，交易总额60亿美元。
- 长江投资与航天动力技术研究院签署合作协议。
重点推荐公司盈利预测与评级：
- 春秋航空：EPS预计15E为1.77，PE预计15E为29，评级为买入。
- 吉祥航空：EPS预计15E为0.98，PE预计15E为26，评级为买入。
- 南方航空：EPS预计15E为0.67，PE预计15E为12，评级为增持。
- 东方航空：EPS预计15E为0.57，PE预计15E为11，评级为增持。
- 海南航空：EPS预计15E为0.26，PE预计15E为12，评级为增持。
- 中国国航：EPS预计15E为0.62，PE预计15E为11，评级为增持。
- 中信海直：EPS预计15E为0.33，PE预计15E为35，评级为增持。
- 深圳机场：EPS预计15E为0.22，PE预计15E为34，评级为买入。
- 华贸物流：EPS预计15E为0.19，PE预计15E为45，评级为买入。
- 传化股份：EPS预计15E为0.31，PE预计15E为90，评级为买入。