20230620-上海证券-交通运输行业周报_VLCC运价出现提振_航空旺季表现有望超预期_11页_596kb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告分析了2023年6月交通运输行业的市场表现及未来发展趋势，涵盖航运、快递物流、航空机场、港口、铁路和公路等多个子板块。报告指出，随着疫情后经济逐步复苏，行业整体呈现回暖迹象，部分子行业如油运、航空、港口等表现出较强的景气度提升潜力。

主要观点

航运板块

• VLCC运价上涨：6月份VLCC运价出现显著提振，中东地区货物集中装运及美国、巴西强劲的出口需求限制了VLCC供应，推动运价上涨。
• 欧洲制裁影响：欧洲即将实施的新制裁将禁止从事欺骗性STS转运或故意关闭AIS信号的船舶进入欧盟港口，可能进一步收紧供给，利好油运市场。
• 长期趋势：油运市场供需结构的优化将长期支撑行业景气度，预计未来几年将持续受益。

快递物流板块

• 价格竞争常态化：快递行业竞争仍以价格为主，但“规模为王”和成本管控能力是企业脱颖而出的关键。
• 极兔速递：极兔在中国市场仍处于低价抢量阶段，其扭亏为盈的关键在于成本控制能力和网络优化，尤其是完成对丰网的收购后，有望提升服务质量与电商件业务。

航空机场板块

• 5月数据向好：5月主要航司收入与旅客周转量均有所提升，业绩改善趋势确立。
• 暑运预期：随着中小学和高校放假，旅游需求将释放，预计暑运期间日均旅客量达195万人次，恢复至疫情前水平。
• 票价机制改革：京沪高铁已推出浮动票价机制，未来票价有望逐步市场化，提升盈利能力。

港口、铁路和公路板块

• 高股息低估值逻辑：建议关注港口、铁路和公路板块，尤其是央国企，因其盈利模式稳健，具备较高的配置价值。
• 招商港口表现亮眼：5月集装箱吞吐量同比增长36.1%，散杂货吞吐量同比增长131.7%，主要受益于疫情后基数较低。

建议关注的公司

行业表现

• 本周市场表现：申万交运指数本周涨幅为0.45%，跑输大盘。
• 涨幅靠前子板块：航空机场（1.72%）、物流（1.19%）。
• 领涨个股：中远海能（10.98%）、长久物流（7.06%）、春秋航空（6.58%）、南方航空（4.89%）、密尔克卫（4.71%）。
• 领跌个股：中信海直（-8.80%）、皖通高速（-7.76%）、山东高速（-6.45%）、唐山港（-5.87%）、青岛港（-5.65%）。

风险提示

• 消费需求恢复不及预期
• 旅客出行需求不及预期
• 国际地缘冲突加剧
• 港口整合推进不及预期
• 宏观经济不及预期

行业新闻及公司公告

极兔速递递交招股说明书

• 极兔2022年中国市占率达10.9%，业务覆盖东南亚、拉丁美洲及中东。
• 公司在东南亚市场单件包裹收入分别为1.10美元和0.95美元，成本分别为0.79美元和0.76美元；在中国市场，单件收入分别为0.26美元和0.34美元，成本分别为0.41美元和0.40美元。
• 极兔正通过收购丰网优化网络结构，提升服务质量与电商件业务能力。

招商港口5月业务数据

• 5月集装箱吞吐量同比增长36.1%，长三角区域增长显著。
• 散杂货吞吐量同比增长131.7%，主要受疫情后基数影响。
• 公司具备全球化的港口布局和成熟的运营模式，竞争优势明显。

投资评级说明

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• 本报告不构成投资建议，投资者应自行判断。

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