20180912-中泰国际证券-海底捞-06862.HK-新股资讯_海底捞国际控股有限公司_3页_500kb

报告摘要

海底捞国际控股有限公司（6862 HK）是一家以火锅为主打的中式餐饮品牌，自1994年在四川创立以来，已发展为全球领先的中式餐饮企业之一。公司以其独特的「连住利益·锁住管理」模式著称，建立了完善的激励与人才管理体系，并严格把控供应链，确保食品安全与服务品质。

行业地位：根据沙利文报告，按2017年收入计算，海底捞是中国及全球中式餐饮市场中排名第一的品牌，尤其在火锅餐饮领域占据领先地位。
业务模式：通过标准化和高效管理，海底捞能够实现快速扩张，同时保持服务质量和食品安全。
增长潜力：公司在中国、全球及火锅市场的市占率分别为0.3%、0.2%和2.2%，客户群体庞大，2017年收入达106亿元，2018年上半年收入同比增长54.8%，净利润增长17%。
扩张计划：预计2018年新增180-220家门店，公司餐厅数量从2015年的112家增长至2017年的273家，翻台率也稳步提升。
估值优势：上市后公司市值约为784.4-943.4亿港币，远高于港股同行。2017年市盈率在61.7-74.2之间，显著高于行业平均水平。

股票名称	已知财年	市值（亿元）	总收入（亿元）	收入增长	净利润增长	净利润率	总资产回报率	权益回报率	历史市盈率(倍)	历史市净率(倍)
海底捞国际控股有限公司 (6862 HK)	12/2017	683-821.5	106.4	36.2%	22.1%	11.2%	32%	109.5%	61.7-74.2	--
呷哺呷哺（0520 HK）	12/2017	107.58	42.3	32.8%	14.2%	11.5%	16.6%	22.6%	21.4	4.53
味千（中国）（0538 HK）	12/2017	35.7	26.9	-2%	NA	-11.4%	-15.4%	NA	NA	1.1
唐宫中国（1181 HK）	12/2017	13.4	15.7	8.6%	30%	9.7%	13.9%	25.9%	10.58	2.48