20210425-华创证券-食品饮料行业周报_食品饮料板块2021Q1基金持仓分析暨最新投资建议_持仓环比略降_超配仍有必要_17页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报（20210418-20210425）总结

核心内容

本报告主要分析了食品饮料板块在2021年第一季度的基金持仓情况，并提出了最新的投资建议。整体来看，食品饮料板块持仓比例略有下降，但白酒板块仍被超配，而大众品板块持仓比例有所回落。同时，北上资金持仓也有所下降，但龙头个股持仓相对稳健。此外，报告还重点跟踪了珠江啤酒、三只松鼠及调味品板块的表现，并给出了具体的投资建议。

主要观点

基金持仓分析
- 食品饮料板块持仓比例为10.08%，环比略有下降，但仍居市场第一。
- 白酒板块仍为基金重仓配置的核心，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别排名1、2、8位。
- 茅台持仓比例环比上升0.20pct至3.36%，五粮液环比下降0.03pct至2.28%，泸州老窖环比上升0.27pct至1.07%。
- 大众品板块整体持仓比例回落，但部分细分领域如乳业有所提升。
个股表现
- 白酒板块中，茅台、口子窖受到基金加仓，但多数白酒持仓比例略有下降。
- 乳业板块中，飞鹤、蒙牛、妙可、光明等持仓环比提升，而伊利持仓略有下降。
- 其他如百润、安井、千禾、重啤等也出现小幅提升。
北上资金
- Q1北上资金持仓占比从5.58%降至5.22%，整体回落。
- 龙头个股如茅台、五粮液、洋河等持仓相对平稳，中炬高新、水井坊等受到明显青睐。
重点跟踪个股
- 珠江啤酒：Q1业绩超预期，销量增速超40%，收入/归母净利分别同比增长39.7%和243.13%，净利率提升5.4pct至9.1%。
- 三只松鼠：线上线下多渠道发力，Q1营收同比增长7.58%，归母净利增长67.57%。公司战略聚焦电商、线下及新品牌，推动经营良性循环。
- 调味品板块：餐饮复苏趋势延续，但渠道库存仍较高，预计4月后任务完成压力较大。龙头公司竞争优势凸显，份额加速集中。

关键信息

一、基金持仓变化

公司名称	持仓比例（%）	环比变化（pct）
贵州茅台	3.36	+0.20
五粮液	2.28	-0.03
泸州老窖	1.07	+0.27
飞鹤	0.65	-0.07
蒙牛	0.65	-0.07
妙可蓝多	0.32	-0.02
光明乳业	0.65	-0.07
伊利股份	0.65	-0.10