20210425-中泰证券-医药生物行业周报_Q1基金医药持仓仍旧低配_重视细分领域白马配置机会_13页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容概览

• 行业概况：医药生物行业上市公司数量为379家，总市值83,657.28亿元，流通市值58,779.83亿元。
• 市场走势：本周医药板块上涨6.29%，跑赢沪深300约2.88%，位列28个一级子行业第2位。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 基金持仓：2021Q1基金医药持仓仍处于低配状态，但配置占比较2020Q4有所上升。

主要观点

• 年报一季报行情：医药板块表现亮眼，各细分领域均有显著增长。
• 细分领域机会：重点推荐创新药、医疗服务、疫苗、特色原料药、创新器械及连锁药店等细分领域。
• 政策与市场推动：国家政策推动癌症筛查和早诊早治，以及新冠疫苗接种，为行业带来新的增长点。
• 估值情况：医药板块当前估值为35.32倍PE，相对全部A股（扣除金融）溢价率为86%。

关键信息

重点公司表现

投资要点

• 医药板块表现：2021Q1医药板块涨幅6.29%，跑赢沪深300约2.88%。
• 重点细分领域：
  • 创新药及其产业链：恒瑞医药、美迪西、药石科技、凯莱英等表现突出。
  • 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等增长显著。
  • 疫苗：智飞生物、康华生物、万泰生物等业绩超预期。
  • 特色原料药：普利制药、美诺华、普洛药业等增长较快。
  • 医疗器械：热景生物、金域医学、英科医疗等涨幅显著。
  • 连锁药店：大参林等表现突出。
• 基金配置：A股基金前十大重仓医药个股为迈瑞医疗、药明康德、长春高新、智飞生物、恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗、泰格医药、美年健康、凯莱英。
• 癌症早筛：国家推动县级癌症筛查和早诊早治中心建设，早筛市场前景广阔，预计未来市场规模接近290亿美元。

全球与国内疫苗进展

• 全球疫苗接种：截至2021年4月23日，全球累计接种9.95亿剂次，中国累计接种2.17亿剂次。
• 国内疫苗兑现：5款疫苗获批附条件上市或紧急使用，建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等首批兑现利润的企业。

行业热点

1. 国务院允许网络销售处方药。
2. 中国创新药占比仅为9%，远低于其他G20国家。
3. 国务院发布职工医保门诊共济保障机制指导意见。
4. CSCO指南大会召开，更新多项指南内容。
5. 沛嘉医疗获得TAVR产品注册批核。

科创板申报情况

• 当前状态：共113家申报企业，已发行54家，注册生效5家，提交注册11家，上市委会议通过2家，已问询14家，已受理3家，中止8家，终止状态16家。
• 重点企业：
  • 西安康拓医疗技术股份有限公司（注册生效）
  • 江苏诺泰赛诺生物制药股份有限公司（注册生效）
  • 奥精医疗科技股份有限公司（注册生效）
  • 上海睿昂基因科技股份有限公司（注册生效）
  • 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司（注册生效）
  • 广州创尔生物技术股份有限公司（提交注册）
  • 成都欧林生物科技股份有限公司（提交注册）
  • 成都圣诺生物科技股份有限公司（提交注册）
  • 爱威科技股份有限公司（提交注册）
  • 广东百合医疗科技股份有限公司（提交注册）

市场动态

• 医药板块：2021年初至今收益率1.7%，跑赢沪深300约3.1%。
• 子板块表现：医疗服务涨幅最大，为11.78%，医药商业涨幅最小，为2.26%。
• 个股表现：
  • 涨幅榜：热景生物（44.70%）、长江健康（31.02%）、奕瑞科技（30.97%）、拱东医疗（30.73%）、东富龙（29.50%）等。
  • 跌幅榜：览海医疗（-17.08%）、成都先导（-12.57%）、冠昊生物（-10.20%）、昂利康（-8.63%）等。

重点公司动态

• 爱尔眼科：2021Q1营收增长113.90%，归母净利润增长509.88%。
• 安图生物：2021Q1营收增长48.44%，归母净利润增长84.15%。
• 凯莱英：2021Q1营收增长63.45%，归母净利润增长42.86%。
• 药石科技：2021Q1营收增长67.55%，归母净利润增长147.31%。
• 三友医疗：2021Q1营收增长137.96%，归母净利润增长151.42%。
• 美诺华：2021Q1营收增长18.55%，归母净利润增长15.43%。
• 万泰生物：2021Q1营收增长165.05%，归母净利润增长310.61%。
• 智飞生物：2021Q1营收增长49.04%，归母净利润增长81.69%。
• 康华生物：2021Q1营收增长50.96%，归母净利润增长54.91%。
• 金域医学：2021Q1营收增长128.81%，归母净利润增长1023.12%。
• 凯普生物：2021Q1营收增长307.09%，归母净利润增长771.05%。
• 君实生物：特瑞普利单抗联合紫杉醇/顺铂一线治疗晚期或转移性食管鳞癌患者III期临床研究达到主要研究终点。
• 复宏汉霖：HLX04-O治疗湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)临床申请获拉脱维亚批准。

重点公司股东大会提示

• 4月26日：爱美客、联环药业、*ST目药、南京医药、莎普爱思
• 4月27日：亿帆医药、亚太药业、柳药股份
• 4月28日：国药一致、一致B、安科生物、福安药业、海辰药业、中恒集团、国药现代、伟思医疗
• 4月29日：ST生物、华神科技、重药控股、华兰生物、立方制药、正海生物、昆药集团
• 4月30日：海南海药、宝莱特、欧普康视、天智航-U

维生素价格跟踪

• 维生素A：价格保持平稳。
• 维生素E：价格保持平稳。
• 维生素C：价格保持平稳。
• 维生素D3：价格保持平稳。
• 泛酸钙：价格保持平稳。