化工行业板块2021Q1持仓分析：环比持续改善，中小市值公司获得加持-20210425-长江证券-12页_1mb

化工板块2021Q1持仓分析总结

核心内容

2021年第一季度，化工板块在基金持仓中表现突出，持仓比例环比提升，显示出市场对化工行业的看好。化学品和油气石化板块的基金持仓比例分别为3.6%和1.2%，分别较2020年第四季度提升了0.9pct和0.4pct。整体来看，化工板块在长江一级行业中基金持仓占比排名第8位，显示出其在市场中的重要地位。

主要观点

• 市场环境：全球经济稳步修复，国内经济快速复苏，带动了化工行业的需求增长，使得化学品和油气石化板块盈利回升。
• 基金配置趋势：公募基金和陆股通均加大对化工板块的配置，尤其是周期成长类和科技（新材料）类公司。
• 内资机构偏好：内资机构在2021Q1主要减持周期成长类龙头，转而布局中小市值公司，显示出市场风格的切换。
• 外资机构偏好：外资机构则更偏爱周期成长类龙头，减持偏周期类公司，认为这些公司具备长期竞争优势。

关键信息

基金持仓情况

• 化学品和油气石化：2021Q1末基金持仓比例分别为3.6%和1.2%，环比提升0.9pct和0.4pct。
• 基金持仓市值前20公司：
  • 周期成长类公司占9家，占比45.0%。
  • 科技（新材料）类公司占4家，占比20.0%。
  • 偏消费类和精细化工类公司分别占3家和2家，占比15.0%和10.0%。

陆股通持仓情况

• 陆股通持仓前20公司：

  • 周期成长类公司占10家，占比50.0%。
  • 科技（新材料）类公司占2家，占比10.0%。
  • 偏消费类和精细化工类公司分别占3家和3家，占比15.0%和15.0%。

• 增持和减持情况：

  • 内资机构主要增持赛轮轮胎、中核钛白、云天化等公司。
  • 内资机构主要减持万华化学、华鲁恒升、恒力石化等周期成长类龙头。
  • 外资机构主要增持万华化学、国瓷材料、东方盛虹等周期成长类公司。
  • 外资机构主要减持君正集团、中泰化学、鲁西化工等偏周期类公司。

投资建议

• 关注行业龙头：建议关注聚氨酯、纺服原料和钛白粉行业的成长性龙头，如万华化学、华峰化学、桐昆股份和龙佰利。
• 关注精细化工：扬农化工、新和成和金禾实业等精细化工龙头有望实现产业链延伸，提升竞争力。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能对化工行业的盈利能力造成冲击。
• 环保督察趋严：可能限制企业生产，影响行业增长。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。

资料来源

• Wind：提供市场数据和行业分析。
• 长江证券研究所：提供研究报告和分析。

投资建议

• 关注顺周期行业成长龙头：如聚氨酯、纺服原料和钛白粉行业的龙头公司。
• 关注产业链延伸：精细化工龙头公司有望通过产业链延伸，拓宽业务范围，提升竞争力。

总结

2021年第一季度，化工板块在基金持仓中表现优异，显示出市场对其的看好。内资和外资机构均加大对周期成长类和科技（新材料）类公司的配置，显示出对这些行业的信心。建议关注行业龙头和具备成长潜力的公司，以获取更好的投资回报。同时，注意原油价格下跌和环保督察趋严等风险因素。