建材行业专题：2021Q1建材板块持仓分析-20210425-华安证券-25页_984kb

2021Q1建材板块持仓分析总结

核心内容

2021年第一季度，建材板块整体持仓小幅上升，公募基金持仓比例从0.65%升至0.85%，但仍处于低配状态，低配比例为0.82%。分析师石林指出，该季度基金持仓结构出现分化，部分板块如水泥、消费建材获增持，而玻纤板块则受到减持影响。同时，北上资金与内资机构在建材板块持仓上也表现出一定分化，消费建材和玻纤板块获北上资金增持较多，水泥板块则受减持影响。

主要观点

1. 基建与消费建材成为主要逻辑主线

• 水泥板块：整体获增持，华东、华南地区龙头如海螺水泥、塔牌集团表现突出，建议关注冀东水泥和祁连山。
• 玻璃板块：预计维持较高景气度，推荐旗滨集团，建议关注福莱特。
• 玻纤板块：受全球经济复苏预期及“十四五”政策推动，景气度提升，推荐中国巨石，建议关注长海股份。
• 减水剂板块：需求端受益于基建开工高峰，建议关注苏博特。
• 消费建材板块：因房屋竣工和销售数据亮眼，获得大幅增持，推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树，建议关注科顺股份、永高股份、蒙娜丽莎。

2. 基金持仓分布

• 持仓市值最多：东方雨虹（179.43亿元）、北新建材（38.94亿元）、中国巨石（35.33亿元）、旗滨集团（22.86亿元）、坚朗五金（18.07亿元）。
• 持仓占流通股比最高：东方雨虹（20.19%）、震安科技（10.97%）、菲利华（8.98%）、鲁阳节能（7.41%）、再升科技（7.02%）。

3. 沪深股通持仓情况

• 北上资金增持集中在玻璃、玻纤和消费建材龙头，如蒙娜丽莎（+5.44%）、东方雨虹（+3.14%）、中材科技（+2.54%）、中国巨石（+1.66%）、旗滨集团（+1.55%）。
• 水泥板块中祁连山（-0.95%）、塔牌集团（-1.54%）受到减持。

投资建议

周期类建材

• 水泥：推荐海螺水泥、塔牌集团，关注冀东水泥、祁连山。
• 玻璃：推荐旗滨集团，关注福莱特。
• 玻纤：推荐中国巨石，关注长海股份。
• 减水剂：推荐苏博特。

消费类建材

• 防水板块：东方雨虹、凯伦股份、科顺股份。
• 管材板块：伟星新材、雄塑科技、永高股份。
• 陶瓷板块：蒙娜丽莎、惠达卫浴。
• 建筑涂料：三棵树、亚士创能。
• 石膏板：北新建材。
• 建筑五金：坚朗五金。
• 其他建材：震安科技、鲁阳节能、再升科技。

关键信息

• 水泥：全国熟料库容比为47.45%，环比下降2.13%。华北、华东、西南地区价格保持上涨，但部分区域需求受天气和资金影响有所抑制。
• 玻璃：浮法玻璃价格小幅上涨，光伏玻璃需求仍有限，部分企业降价走货。
• 玻纤：无碱纱价格稳定，电子纱需求强劲，短期价格或稳中小涨。
• 减水剂：环氧乙烷价格保持平稳，聚羧酸减水剂单体市场成交清淡。
• 消费建材：受竣工端需求支撑，防水、建筑涂料、管材等细分板块获增持。
• 行业动态：2021年“十四五”规划推动水泥行业绿色转型，政府推动老旧小区改造，金融支持加强。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 政策实施力度不及预期；
• 外部环境不确定性加剧。

重点数据跟踪

• 水泥价格：华东、华北、西南地区价格保持上涨，东北、西北地区略有波动。
• 玻璃价格：浮法玻璃均价2355.18元/吨，涨幅1.15%。
• 玻纤价格：无碱纱价格稳定，电子纱价格维持高位。
• 主要原材料：原油价格稳定，纯碱价格持平，动力煤价格上涨，沥青价格稳定，环氧乙烷价格持平。

图表目录

• 图表1：华安建材板块样本（共85家）
• 图表2：建材板块持仓和超配比例情况
• 图表3：2021Q1建材板块持仓市值前十个股
• 图表4：建材板块持仓和超配比例情况
• 图表5：2021Q1基金持仓水泥公司情况
• 图表6：2021Q1基金持仓玻璃和玻纤公司情况
• 图表7：2021Q1基金持仓减水剂公司情况
• 图表8：2021Q1消费建材个股基金持仓比例变化
• 图表9：截至2021Q1基金持仓消费建材公司情况
• 图表10：2021Q1其他建材个股基金持仓比例变化
• 图表11：截至2021Q1基金持仓其他建材公司情况
• 图表12：2021Q1建材板块沪深股通持仓比例环比变化
• 图表13：本周各行业涨跌幅排名
• 图表14：本周建材各子行业涨跌幅排名
• 图表15：本周建材板块涨跌幅居前个股
• 图表16：本周各行业PE（TTM）排名
• 图表17：本周建材各子板块PE估值水平
• 图表18：本周建材各子板块PB估值水平
• 图表19：本周重点公司公告一览
• 图表20：本周水泥熟料库容比
• 图表21：本周水泥磨机开工率
• 图表22：本周水泥/熟料价格及变动情况
• 图表23：周钢化厂家光伏玻璃价格变动情况（元/平方米）
• 图表24：本周环氧乙烷（EO）出厂价（元/吨）
• 图表25：华东地区水泥价格走势
• 图表26：华北地区水泥价格走势
• 图表27：东北地区水泥价格走势
• 图表28：中南地区水泥价格走势
• 图表29：西南地区水泥价格走势
• 图表30：西北地区水泥价格走势
• 图表31：浮法玻璃全国价格走势
• 图表32：浮法玻璃产能情况
• 图表33：浮法玻璃产能利用率情况
• 图表34：玻璃库存量走势
• 图表35：本周国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表（元/吨）
• 图表36：原油价格走势
• 图表37：纯碱价格走势
• 图表38：动力煤价格走势
• 图表39：沥青价格走势
• 图表40：华东环氧乙烷市场价（元/吨）
• 图表41：华南环氧乙烷市场价（元/吨）

分析师与联系人简介

• 分析师：石林，CFA，马里兰大学金融学硕士，4年投资研究经验，2020年加入华安证券，担任建筑建材行业分析师。

重要声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告所采用数据来自市场公开信息，不保证准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中公司股票，或为其提供服务。