建筑装饰行业专题报告：以进促稳！坚定看好建筑行业，积极布局建筑央企、钢结构板块-20220119-浙商证券-33页_2mb

建筑装饰行业专题报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2022年建筑行业的投资策略与市场前景，强调“稳增长”政策对行业的积极影响，提出优选新能源基建央企和装配式钢结构板块的策略。报告指出，随着政策的逐步落实，基建投资有望边际改善，城投债发行额同比显著增加，为建筑行业带来新的增长动力。

主要观点

• 政策导向：国家发改委和央行强调“稳增长”政策，预计将在一季度密集出台相关措施，以促进经济稳定增长，推动基建投资提前布局。
• 投资主线：建筑行业投资优选新能源基建和装配式建筑两大方向。新能源基建方面，中国能建、中国电建受益于“双碳”战略，有望迎来业绩增长。装配式建筑方面，鸿路钢构、精工钢构作为钢结构龙头，具备竞争优势。
• 传统基建央企：中国铁建、中国中冶、中国中铁、中国交建等传统建筑央企，因战略布局“大市政”、“大城建”，在城市群和城市内部基建发力中有望受益。
• 行业景气度：尽管12月建筑业PMI降至56.3%，但仍处于高景气区间，显示行业整体仍具发展潜力。

关键信息

1. 投资建议

• 优选新能源基建央企：中国能建、中国电建，受益于“双碳”战略，新能源投建营增长迅速。
• 优选装配式钢结构企业：鸿路钢构、精工钢构，具备全产业链优势，订单增长显著。
• 关注传统基建央企：中国铁建、中国中冶、中国中铁、中国交建，受益于城市群和城市内部基建投资。
• 工程评估企业：深圳瑞捷，因全国化布局和平台化建设，具有高成长性。

2. 下游分析

• 基建投资：12月基建投资（不含电力）单月同比-0.6%，降幅环比收窄，显示边际改善。
• 城投债：12月城投债发行额同比+49.1%，显示地方政府对基建的重视。
• 房地产投资：12月房地产开发投资单月同比-13.9%，但1-12月累计同比+4.4%，增速逐步放缓。
• 制造业投资：12月制造业固定资产投资同比+11.8%，采矿业投资同比+631.4%，增长显著。

3. 上游分析

• 建筑材料：水泥价格持续回落，玻璃略降，钢材企稳，显示行业成本压力有所缓解。
• 建筑设备：12月挖掘机销量同比-43.5%，开工小时数同比-14.4%，反映施工活动有所放缓。
• 铝合金模板：12月PMI指数为34.1%，环比下降3.7pct，显示需求疲软。

4. 装配式板块跟踪

• 政策支持：海南省提出到2025年装配式建筑占比大于80%，显示政策推动。
• 订单增长：鸿路钢构、精工钢构2021年新签订单分别同比增长31.5%和13.3%，表现亮眼。

5. 基建板块跟踪

• 建筑央企新签订单：中国能建全年新签合同额同比增长51%，表现突出。
• PPP入库项目：1-11月新入库项目金额1.06万亿元，累计同比-32.4%，显示政策支持力度有所减弱。

风险提示

• 国内新冠疫情反弹：可能对施工活动造成影响。
• 基建投资增速不及预期：可能影响行业增长。
• 房地产投资增速不及预期：可能拖累相关企业业绩。
• 装配式建筑渗透率提升不及预期：可能影响行业增长预期。

行业评级

• 建筑装饰行业：看好

附录

• 图表目录：包含多张图表，展示政策影响、投资数据、PMI指数变化等。
• 相关报告：列出多份前期报告，为当前分析提供背景支持。

总结

本报告深入分析了2022年建筑行业的投资策略与市场趋势，强调政策对行业的积极影响，提出优选新能源基建和装配式钢结构板块的建议。同时，报告对上下游情况进行了详细分析，指出基建投资边际改善，房地产投资增速放缓，制造业投资强劲。上游材料价格波动，显示行业成本压力有所缓解。装配式建筑和传统基建央企均具备增长潜力，但需关注政策执行和市场需求变化。整体来看，建筑行业在政策支持下有望实现稳定增长，值得投资者关注。