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食品饮料行业周报总结（20200831-20200906）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现疲软，行业指数下跌1.99%，跑输沪深300指数0.46个百分点，在28个申万一级子行业中排名第23。虽然短期市场出现回调，但分析师认为应重视行业长期投资价值，尤其是白酒、调味品和速冻食品板块。

主要观点

• 行业表现：食品饮料行业短期回调，但全年业绩表现较为稳定，具备较强的抗风险能力。
• 估值水平：当前板块估值处于历史高位，主要受业绩确定性高和资金追捧影响。
• 投资策略：建议关注三条主线：疫情中受益的个股、受疫情影响较大但预计业绩改善的低估值品种、疫情下强者恒强的龙头企业。
• 风险提示：包括疫情超预期、食品安全、市场风格转变等。

行业走势回顾

• 整体市场：沪深300指数上周下跌1.53%，收于4770.22点。
• 行业表现：食品饮料行业下跌1.99%，在申万一级行业中排名靠后。
• 子板块表现：
  • 软饮料涨幅最大，上涨9.07%；
  • 乳品微涨0.10%；
  • 肉制品跌幅最大，下跌8.04%；
  • 其他酒类下跌7.13%。
• 领涨个股：惠发食品（+29.38%）、养元饮品（+19.16%）、安井食品（+8.01%）、金徽酒（+5.59%）、麦趣尔（+5.21%）等表现突出。
• 估值水平：食品饮料板块动态市盈率为48.66，处于申万一级行业上中游水平。子板块中，调味发酵品（89.27）估值最高，软饮料（23.14）最低。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：
  • 茅台一批价持续走高；
  • 五粮液、洋河梦之蓝M3、泸州老窖的零售价格分别为1239元/瓶、579元/瓶、360.8元/瓶。
• 猪肉价格：
  • 截至2020年8月28日，22个省猪肉均价为53.50元/千克，同比上涨48.40%；
  • 生猪均价为37.43元/千克，同比上涨41.35%；
  • 仔猪均价为125.29元/千克，同比上涨94.91%。
• 奶价：
  • 截至2020年8月19日，我国奶牛主产省生鲜乳平均价格为3.74元/公斤，同比上涨2.5%。

本周行业要闻及重要公告

1. 泸州老窖与阿里巴巴战略合作：双方将在营销数字化、商品数字化、运营数字化、供应链数字化、基础设施云化等方向融合创新，打造新零售数字转型标杆。
2. 洋河股份回购股份：截至2020年8月31日，已回购8,105,547股，使用资金总额约8.0亿元。
3. 洋河梦之蓝M3提价：单瓶提价20元，供价和终端成交价同步上调。
4. 国台龙酒暂停供应：根据年度配额计划，国台龙酒自10月1日起暂停供货。
5. 国窖1573配额扣减及提价：四川区域配额扣减20%，终端开票价调整至950元/瓶。
6. 水井坊臻酿8号提价：42度和38度产品建议零售价分别上调20元。

投资建议

• 短期回调：当前食品饮料板块估值较高，短期回调有助于行业健康发展。
• 长期价值：白酒行业头部企业表现稳健，食品行业部分龙头业绩超预期，板块长期投资价值显著。
• 关注主线：
  • 疫情受益股：全年业绩有望高增长；
  • 低估值品种：前期受疫情影响较大，预计逐季改善；
  • 龙头企业：强者恒强，竞争格局稳固。

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 机构地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 机构网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场5%~20%；
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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