20250420-东证期货-碳酸锂周度报告_供应端现边际减量_关注5月表需情况_12页_3mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月14日至4月18日期间碳酸锂市场的走势及基本面变化，指出当前市场呈现震荡态势，并对未来价格走势进行了展望。

主要观点

1. 价格走势

• 碳酸锂期货：LC2505合约收盘价环比上涨0.1%至7.03万元/吨，LC2507合约收盘价环比下跌0.5%至7.02万元/吨。
• 现货价格：SMM电池级碳酸锂现货均价环比下跌0.2%至7.15万元/吨，工业级碳酸锂现货均价保持不变，为6.97万元/吨。
• 氢氧化锂：周内价格略有下降，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比下跌0.3%至6.88万元/吨和7.40万元/吨。
• 价差变化：
  • 电工价差环比收窄至0.18万元/吨。
  • 碳酸锂基差环比下降15.7%至1,130元/吨。
  • 电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水环比走阔2.7%至2,620元/吨。

2. 供应端边际减量

• 盐厂检修：部分锂盐厂在4-6月期间陆续进行检修，原因包括常规年检及成本倒挂后的主动减产。
• 周度产量：SMM碳酸锂周度产量环比减少574吨至1.74万吨。
• 矿端报价：锂精矿报价持续下调，FMB最新报价降至805美元/吨，非洲矿成交价已降至760美元/吨附近，澳矿报价或难在800美元/吨获得有效支撑。

3. 仓单与期限结构

• 仓单变化：上周碳酸锂仓单环比微增639手至2.96万手。
• 期限结构：LC2505-LC2507转为back结构，显示近月合约价格高于远月合约。

4. 未来展望

• 供应减量：预计4、5月盐厂检修带来的月均供应减量约为3-4千吨。
• 累库压力：累库压力环比有所放缓，叠加仓单生成速度偏慢，价格短期缺乏下行驱动。
• 价格区间：短期价格或在7万元附近窄幅震荡。
• 策略建议：短期建议关注仓单变动节奏及5月下游排产情况，策略上仍以偏空思路对待，可关注区间上沿的沽空机会。

关键信息

供应端

• 部分盐厂因检修及成本倒挂导致供应边际减量。
• 矿端报价持续下调，锂精矿价格降至805美元/吨。

价格与价差

• 碳酸锂期货价格震荡，现货价格略有下跌。
• 价差变化显示市场供需关系调整，贴水走阔，电工价差收窄。

仓单与合约结构

• 仓单小幅增长，但因基差强势及无交仓利润，持货商生成仓单速度放缓。
• 期限结构转为back，表明市场对未来供应预期偏紧。

下游需求

• 3月中国新能源车产销同比高增，显示终端需求稳健。
• 动力电池电芯装机量及渗透率数据积极，但中间品如磷酸铁锂、三元材料价格略有回落。

企业动态

• 紫金矿业：表示将根据锂价走势调节锂项目投产计划，部分项目已进入投产准备阶段。
• 布古尼锂矿项目：采矿许可证完成转让，项目接近尾声，预计下季度启动锂辉石精矿出口。
• 藏格矿业：2025年一季度净利润同比增长41.18%，显示公司盈利能力增强。

风险提示

• 下游消费不及预期：若新能源车销量或动力电池装机量增长不及预期，可能对碳酸锂价格形成下行压力。
• 新增产能建设进度：实际建设进度与企业预期存在偏差，可能影响市场供需平衡。

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期货走势评级体系

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