20250420-创元期货-碳酸锂周报_关税战延续_盘面走势偏弱_19页_902kb

碳酸锂周报总结

核心内容

2024年4月20日发布的碳酸锂周报指出，本周碳酸锂市场整体偏弱震荡，主力合约切换至2507合约，2505合约收盘价为70320元/吨，环比上涨60元/吨，涨幅0.1%；2507合约收盘价为70180元/吨，环比下跌380元/吨，跌幅0.5%。2505-2507合约月差为+140元/吨，显示弱back结构。受美国加征关税影响，市场对远期出口需求悲观，远月合约跌幅较大。

主要观点

• 盘面走势：碳酸锂价格波动较小，维持在7万附近震荡，整体偏弱。
• 基本面：碳酸锂周度产量环比下降574吨至17388吨，库存环比增加585吨至131605吨，累库趋势不改，供需相对平衡。
• 成本影响：外购矿石冶炼长期倒挂，辉石提锂下降幅度较大，预计后续仍有减产空间，碳酸锂累库减缓，过剩边际好转。
• 价格倒挂：外购矿石生产厂成本约7.3万元/吨，高于当前盘面价格，形成倒挂格局，碳酸锂估值偏低，不建议继续追空。
• 宏观情绪：短期内碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势，市场交易节奏不稳定，建议以观望为主。

关键信息

一、盘面与现货价格

• 盘面价格：2505合约收盘价70320元/吨，环比+60元/吨，涨幅0.1%；2507合约收盘价70180元/吨，环比-380元/吨，跌幅0.5%。
• 现货价格：
  • 电池级碳酸锂报价71450元/吨，环比-150元/吨，跌幅0.2%。
  • 工业级碳酸锂报价69650元/吨，环比持平。
  • 电工碳价差1800元/吨，本周价差收窄150元/吨。

二、矿端情况

• 锂辉石精矿CIF中国价格：平均价808美元/吨，环比-2美元/吨。
• 澳洲锂精矿价格：平均价810美元/吨，环比-10美元/吨。
• 巴西锂精矿价格：平均价812.5美元/吨，环比-7.5美元/吨。
• 中国锂云母精矿价格：
  • 1.5%-2%锂云母精矿报价1010元/吨，环比-20元/吨。
  • 2%-2.5%锂云母精矿报价1670元/吨，环比-55元/吨。
• 锂辉石精矿进口：总进口量及来自智利、阿根廷等国的进口量均有所变化。

三、锂盐端情况

• 碳酸锂周度产量：17388吨，环比-574吨，其中锂辉石来源9133吨，环比-550吨；锂云母来源3627吨，环比-50吨；盐湖来源2903吨，环比+30吨；回收来源1724吨，环比-5吨。
• 碳酸锂周度库存：131605吨，环比+585吨，其中冶炼厂库存52130吨，环比+398吨；下游库存41734吨，环比+787吨；其他库存37741吨，环比-600吨。

四、正极与电解液

• 磷酸铁锂产量：3月25.9万吨，环比+13%。
• 三元材料产量：5.8万吨，环比+20%。
• 钴酸锂产量：0.75万吨，环比+14%。
• 锰酸锂产量：1.3万吨，环比+14%。
• 正极材料库存：磷酸铁锂库存9.7万吨，环比-2%；三元材料库存1.45万吨，环比-3%。

五、电池与终端

• 电池产量：3月134GWh，同比+46%，环比+14%。
• 磷酸铁锂电池产量：97GWh，同比+64%，环比+17%。
• 三元电池产量：32GWh，同比+13%，环比+8%。
• 电池库存：216GWh，环比+2%。
• 新能源汽车库存：截止3月底，73万辆，环比+9%；其中厂家库存20万辆，经销商库存53万辆，行业库存压力逐步加大。
• 新能源汽车销量：3月销量数据未具体提及，但纯电占比和出口情况有所变化。

六、供需平衡

• 锂供给：预计4月锂供给12万吨碳酸锂当量，锂需求11.4万吨碳酸锂当量，过剩约6000吨，较3月边际好转。

市场建议

• 短期内碳酸锂市场受宏观情绪和远月过剩预期影响，建议以观望为主。
• 不建议继续追空，因外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值相对偏低。

创元研究团队

• 李玉芬：有色组研究员，投资咨询资格号Z0021370，专注于锂资源和新能源产业链。
• 余烁：联系人，从业资格号F03124512，关注碳酸锂市场供需关系与价格波动。

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