20250427-东证期货-碳酸锂周度报告_盐端减量支撑有限_盘面再度失守7万关口_13页_3mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年4月27日碳酸锂市场的走势及影响因素，指出当前市场整体呈现震荡态势，价格持续下探，盘面再度失守7万元关口。主要围绕盐端减量、需求端表现、产业链数据监测及风险提示等方面展开。

主要观点

价格走势

• 碳酸锂：LC2505和LC2507主力合约价格环比分别下跌2.8%至6.84万元/吨和6.82万元/吨，SMM电池级和工业级碳酸锂现货均价环比下跌2.3%至6.98万元/吨和6.81万元/吨，溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比下跌3.1%至6.8万元/吨。
• 氢氧化锂：SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别下跌1.0%和0.9%至6.82万元/吨和7.33万元/吨。
• 价差变化：碳酸锂电工价差收窄至0.18万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水收窄至0.16万元/吨。

市场动态

• 上周锂盐价格震荡下行，盘面持续下跌，虽有消息扰动，但反弹乏力，维持低位盘整。
• 多家盐厂计划检修减产，海外盐湖生产商或调整长协定价及发运节奏，但需求端表现未达预期，5月表需预计仅环比持平或微增。
• 4-5月中国市场碳酸锂仍面临累库压力，库存增幅边际收窄。

供应与需求

• 供应端扰动主要集中在盐端，资源端暂无减停产信号。
• 需求端疲软，下游中间品如磷酸铁锂、三元材料等价格均出现回落。

关键信息

行业要闻回顾

1. 宁德时代发布钠电池品牌“钠新”：首款产品将于6月量产，能量密度达175wh/kg，寿命突破8年。
2. 中国锂辉石进口量：3月进口53.45万实物吨，环比减少6%，其中澳大利亚进口量环比增加33%，津巴布韦减少40%，尼日利亚增加83%。
3. 维拉斯托锂多金属矿取得采矿许可证：标志着亚洲最大硬岩型锂矿进入开发阶段，计划分两期建设，一期产能8000吨/日，二期规划1000万吨/年。
4. 澳洲锂矿商Liontown Resources产量爬升：2025年第一季度锂辉石精矿产量环比增长12%，出货量增长15%，单位运行成本下降21%。
5. 智利批准Codelco与SQM合作开发盐湖锂资源：Codelco将获得50%+1股的控股权，强化国家对锂资源的掌控。

产业链数据监测

• 资源端：锂精矿现货均价持续下探，Mt Cattlin锂精矿生产利润下降。
• 锂盐端：碳酸锂主力合约价格持续下探，基差扩大，氢氧化锂价格小幅回落。
• 下游中间品：磷酸铁锂、三元材料及钴酸锂价格均出现不同程度回落。
• 终端：3月中国新能源车产销同比高增，动力电池装机量及渗透率稳步提升。

风险提示

• 下游消费不及预期。
• 新增产能建设进度与企业预期出现偏差。

走势评级

策略建议

• 二季度策略：建议以偏空思路对待碳酸锂市场。
• 逻辑依据：静态估值下抄底逻辑依赖供应端扰动，但企业决策周期和成本变化存在不确定性，叠加上下游高库存，反弹空间有限。
• 反弹沽空：在当前市场环境下，反弹沽空的确定性相对更高。

公司信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，提供商品期货、金融期货、期货咨询、资产管理等服务。
• 金融科技：公司以金融科技为核心竞争力，运用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术提升研究与服务能力。

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