20250112-中泰期货-碳酸锂周度报告_表需走弱_等待新的矛盾_51页_3mb

中泰期货：碳酸锂产业链周度报告（2025年1月12日）

核心观点

碳酸锂产业链进入调整阶段，上游供给旺盛与下游需求增长放缓形成矛盾。近期价格波动主要受到期货主力合约资金博弈影响，建议短期观望，重点关注下游新能源汽车销量和储能政策落地对需求的提振作用。库存数据处于高位，短期供需格局难有显著变化，需等待新的催化剂。

价格分析

上游

• 锂矿价格季节性波动，国际市场一致预期锂价中枢震荡上移。
• 碳酸锂、氢氧化锂加工费维持高位，利润空间继续扩大。

中游

• 钒电池、磷酸铁锂等正极材料价格分化，高端储能路线仍具增长潜力。
• 动力电池库销比改善，原材料需求或将受益于电池成本优化。

下游

• 新能源汽车渗透率持续攀升，海外市场成为新增长点。
• 储能装机量快速增长，政策推进为需求提供支撑。

供需结构

供给端

• 上游产能扩张加速，海外资源配套逐步推进。
• 工业级碳酸锂开工率稳定，电池级仍处紧平衡状态。

需求端

• 新能源汽车销量超预期，长期趋势不变。
• 储能市场延续高增速，政策落地待执行。

期货与库存

• 碳酸锂期货成交活跃，主力合约基差有所收敛。
• 全球库存数据延续去库周期，终端采购节奏积极。

关键结论

短期市场交易情绪博弈，建议关注库存拐点前后的需求变化；
中长期随着新能源汽车、储能产业持续扩张，碳酸锂供需格局仍将偏紧，具备支撑价格的基础。