20240429-开源证券-开源5月金股推荐_新国九_进化A股生态_关注ROE增强策略_9页_1mb

开源证券5月投资策略专题：关注ROE增强与结构机会

当前核心策略建议

1、关注ROE增强策略：在“新国九条”政策持续优化背景下，分析分母与分子端协同驱动，建议耐心等待分子端预期验证，重点聚焦一季报业绩增速和未来景气改善预期突出的行业。
2、结构为主：Q2时期，业绩与股价相关性提升，应通过EBITA/PMI等高频工具捕捉预期落地方向，优先选择制造业出海、独立景气周期、战略红利等高性价比方向。

5月行业配置推荐

1. 行业轮动多头组合：食品饮料、建筑材料、钢铁、煤炭、建筑装饰、房地产、石油石化、环保、医药生物、汽车；
2. 战略重点：
   • 制造业出海（工程机械、商用车、通信设备）
   • 宏观脱敏方向（半导体、养殖、油运、低空经济）
   • 利率中枢低位红利资产（油气、公用事业）

具体行业参考指南

1. 通信：宝信软件（大型PLC国产化）；
2. 汽车电子：华阳集团（AR-HUD龙头）；
3. 半导体设备：北方华创（国产化加速）；
4. 农化龙头：扬农化工（农药补库周期）；
5. 企业服务：金山办公（AI方向布局）；
6. 多肽赛道：诺泰生物（原料药+CDMO）；
7. 智能家居：石头科技（Q2销量超预期）；
8. 医药玻：力诺特玻（中硼硅药玻）；
9. 精锡龙头：锡业股份（受益于全球精锡供需偏紧）；
10. 减速器：中大力德（机器人关节模组）；

风险提示

1. 政策超预期调整；
2. 全球流动性环境变化；
3. 特定行业需求波动（如地缘冲突、汇率）
4. 定价模型有效性变化风险；

本报告依据公开数据编制，具体分析方法及过往业绩请关注开源证券完整研究报告。如需获取更精准的组合建议或个股分析，请联系您的客户经理或访问开源证券研究所官网。