20221102-天风证券-科锐国际-300662.SZ-业绩符合预期_推进灵活用工岗位结构性升级_4页_695kb

科锐国际（300662）总结

核心内容

科锐国际发布了2022年第三季度财报，整体业绩表现符合预期，同时在灵活用工业务和国际化战略方面取得进展。公司持续推进数字化转型和技术研发，面对市场环境的挑战，保持了稳健的增长态势。

业绩表现

• 营业收入：2022年前三季度累计实现营收68.18亿元，同比增长31.6%；其中22Q3单季营收24.11亿元，同比增长19.2%。
• 净利润：2022年前三季度累计实现归母净利2.17亿元，同比增长15.5%；22Q3单季归母净利0.86亿元，同比增长0.9%（业绩预告为0%-5%）。
• 扣非净利：2022年前三季度累计实现扣非净利1.92亿元，同比增长14.6%；22Q3单季扣非净利0.79亿元，同比下降2%。
• 现金流：2022年前三季度经营活动现金净流量0.8亿元，去年同期为-3.1亿元；22Q3经营活动现金净流量1.9亿元，去年同期为-0.5亿元，现金流明显改善。

灵活用工业务

• 整体增长：2022年前三季度灵活用工收入同比增长46%，预计22Q3增速约为30%。
• 区域表现：
  • 国内：Q3国内灵活用工收入增速约为20%（占比75%以上），主要受上半年疫情影响。
  • 海外：Q3海外灵活用工收入增速约为80%，受益于英国脱欧及通胀带来的用工需求和工资上涨。
• 岗位结构：截至22Q3，技术研发类岗位占比达52.7%，专业白领类为38.4%，通用类为8.9%。公司重点布局高附加值岗位，推动岗位结构优化。

猎头及RPO业务

• 猎头业务：受局部地区疫情反复影响，国内业务有所放缓，但海外市场表现强劲，实现猎头收入同比增长6.6%。
• RPO业务：受市场需求低迷影响，收入出现同比下降，前三季度累计为国内外客户提供中高端岗位招聘1.56万人次，同比下降43%。

技术投入与数字化转型

• 技术投入：2022年前三季度公司技术投入达1.146亿元，持续加强数字化转型。
• 技术服务收入：同比增长73.44%。
• 平台运营：截至22Q3，公司通过线上技术平台链接客户22,000余家，运营招聘岗位110,000余个，生态合作伙伴9,000余家，招聘顾问与劳务经纪人85,000余个。

海外业务增长

• 英国Investigo：实现总营收超过16.63亿元，同比增长65.56%；其中中高端人才访寻业务增长40.85%，灵活用工业务增长71.29%，战略及数字化咨询业务增长62.49%。
• 国际化布局：公司整体剔除英国Investigo后实现营收51.55亿元，同比增长23%；海外业务占比达25.7%，且Q3中国香港及东南亚业务均实现正向增长。
• 服务壁垒：国际化服务壁垒进一步强化，推动公司海外业务持续高增长。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利分别为2.9/3.9/5.1亿元，同比增速分别为17%/34%/30%。
• 估值水平：对应2022-2024年PE分别为23/17/13倍，估值处于历史较低位置，低于可比同业，但长期成长性更强。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对业务造成影响。
• 行业复苏风险：行业复苏缓慢可能影响业绩增长。
• 政策法规变化：人工政策法规的变化可能影响公司运营。
• 客户用人模式变化：客户用人模式的变化可能影响业务需求。
• 战略执行风险：公司战略执行不达预期可能影响发展。

财务数据概览

股价走势

• 股价走势图已提供，显示公司股价波动情况。

分析师信息

• 刘章明：分析师，SAC执业证书编号S1110516060001，邮箱liuzhangming@tfzq.com。
• 何富丽：分析师，SAC执业证书编号S111052121120003，邮箱hefuli@tfzq.com。