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沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月13日，上海期货交易所锌期货主力合约（ZN.SHF）呈现震荡上行走势。当日价格区间为2.4035万元/吨至2.4735万元/吨，最终收盘价为2.4235万元/吨，较前一交易日上涨0.85%。市场活跃度较高，成交量达152,709手，持仓量为68,022手，成交额为185.5788亿元。从日内走势来看，价格在早盘快速冲高后维持高位震荡，午后受宏观情绪影响略有回落，但整体仍保持上涨态势，反映出市场做多情绪较为积极。

2. 现货市场基差分析

当日期货收盘价为2.4235万元/吨，上海现货价为2.4200万元/吨，期现基差为-35元/吨，表明期货市场处于升水状态。基差水平较前期有所收窄，显示出期现价格联动性增强，市场对远期价格预期较为乐观。

3. 市场动态

2026年以来，中国精炼锌已减产能143.3万吨，其中115.3万吨为已实施减产。广西桂平市桂盛材料科技有限公司（5万吨产能）和深圳市中金岭南有色金属股份有限公司丹霞冶炼厂（15万吨产能）均处于检修状态，可能对市场供应产生一定影响，进一步加剧供应紧张的局面。

4. 行情展望

锌价预计将维持震荡上行趋势，主要支撑因素包括：

• 宏观层面：美国12月非农就业数据不及预期，市场对美联储降息预期增强，为金属价格提供支撑。
• 供应端：国内部分炼厂因检修导致产能受限，短期内供应减少。
• 现货市场：现货升水维持高位，反映市场供应偏紧，支撑价格上行。

然而，需关注以下潜在风险：

• 库存累积：国内库存持续增加可能压制价格上行空间。
• 下游需求：进入季节性淡季，下游采购意愿可能减弱。
• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能引发市场波动。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审核、甄别和判断。但因信息获取和展示的局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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