20181105-联讯证券-_联讯化工_行业周报及观点-油价持续回落_氟化工产业链价格持续走强_28页_4mb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年11月05日）

核心内容概述

2018年11月5日，化工行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达4.16%，其中多数子板块上涨，仅炭黑和氨纶下跌。氟化工及制冷剂、聚氨酯、涂料油漆油墨制造、涤纶、磷化工及磷酸盐涨幅较大，分别达到8.95%、7.31%、7.19%、6.29%和5.99%。行业整体维持中性评级，预计四季度业绩将持续承压。

主要观点

行业整体表现：化工行业在本周表现出色，涨幅高于沪深300指数，表明市场对化工板块有一定信心。
子板块表现：氟化工及制冷剂、聚氨酯、涂料油漆油墨制造、涤纶、磷化工及磷酸盐等子行业表现强劲，成为主要推动力。
产品价格走势：在237个产品中，26个价格上涨，88个下跌，其中R32、环氧氯丙烷、硫酸、氢氟酸、国产维生素B2涨幅最大，丙烯腈、液化气(C4,青岛石化)、甲苯、液化气(长岭石化)、二氯甲烷跌幅最大。
价差走势：在54个产品价差中，26个上涨，22个下跌，燃料油价差、顺酐法BDO价差、PTA价差等涨幅显著，而原油价差、涤纶长丝FDY价差等跌幅较大。
油价影响：原油价格持续回落，WTI和布油分别下跌5.77%和6.09%，主要受美国原油库存增加和OPEC高产量影响，导致化工产品价格中枢回调。

关键信息

一、本周涨跌排行

价格上涨前五：
1. 道氏技术：26.32%
2. 亚星化学：24.87%
3. 永太科技：24.0%
4. *ST 东南：18.05%
5. 扬农化工：17.22%
价格下跌前五：
1. 吉药控股：-19.77%
2. 江南化工：-9.96%
3. 龙星化工：-7.54%
4. ST 河化：-6.21%
5. 泰和新材：-4.83%

二、化学品价格走势

煤化工：
- 甲醇、二甲醚、醋酸、醋酐、炭黑等产品价格有所波动，其中炭黑价格下跌。
聚氨酯行业：
- 纯MDI、聚合MDI、TDI、硬泡聚醚等产品价差走势明显，部分产品价格上升。
两碱行业：
- 纯碱、烧碱、PVC等产品价差走势变化较大，其中纯碱和烧碱价差有所上升。
氟化工：
- R32、R410a、R134a等制冷剂产品价格持续上涨，氢氟酸价格也显著上升，受益于原材料价格上涨。
石化行业：
- 原油、石脑油、汽油、柴油等产品价差走势受国际油价影响，部分产品价差大幅下跌。
化纤行业：
- 涤纶短纤、涤纶长丝、PTA、乙二醇等产品价差波动显著，部分产品价格走高。
塑料行业：
- HDPE、BOPP等产品价格走势受市场供需和原材料价格影响。
橡胶行业：
- 天胶与丁苯、顺丁等产品价差变化较大，部分产品价格下跌。
染料与农药：
- 分散黑ECT、活性黑WNN、草甘膦等产品价格走势显著，部分产品价格上升。
化肥行业：
- 尿素、DAP等产品价差波动，煤头尿素和气头尿素价差变化较大。
民爆行业：
- 工业炸药价差走势变化明显，部分产品价格下跌。
维生素行业：
- 维生素A、B1、B6、E等产品价格走势有所波动，部分产品价格上升。

投资建议

行业评级：整体维持中性评级，预计四季度业绩持续承压。
推荐子行业：氟化工、磷化工，因供需格局改善，量价具备强支撑，受油价波动影响较小。
重点个股推荐：
1. 巨化股份（600160）：国内氟化工龙头，制冷剂价格坚挺，非制冷剂业务改善，动态估值处于历史最低。
2. 新洋丰（000902）：受益于磷肥产业链价格上涨，黄磷价格反弹，磷酸一铵价格走高。
3. 青松股份（300132）：受益于合成樟脑市场格局优化，产品价格上涨。
4. 雅本化学（300261）：受益于农药景气周期上行，订单饱满，业绩持续释放。

风险提示

原油价格波动：油价持续走低对化工产品价格中枢产生影响。
需求不达预期：市场对化工产品的需求可能不及预期，影响行业盈利能力。

分析师信息

分析师：于庭泽
执业编号：S0300518070002
联系方式：电话：010-66235689；邮箱：yutingze@lxsec.com

研究院销售团队

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投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
行业投资评级：
- 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
- 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
- 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下