20260629-世纪证券-宏观周报（6月第4周）_油价回落而强美元持续扰动风偏_6页_450kb

报告摘要

本报告由世纪证券分析师陈江月撰写，主要分析2026年6月第4周全球及中国市场的宏观变量变化，涵盖权益、固收及海外市场，并提供相关投资建议与风险提示。

市场表现：上周市场放量下跌，日均成交额达35,459亿元，环比增加4,002亿元。
主要指数：
- 上证指数下跌1.55%
- 深证成指下跌1.55%
- 创业板指下跌1.37%
- 万得全A下跌1.40%
- 沪深300下跌1.48%
- 小市值指数下跌5.38%
- 恒生指数下跌5.24%
- 恒生科技指数下跌7.57%
板块表现：建筑材料、电子、非银金融表现较好；有色金属、汽车、美容护理表现较差。
风格偏好：成长板块优于价值板块，小盘股优于大盘股。
宏观因素：
- 霍尔木兹海峡复航导致油价回落，但实际通航增加实体经济短期资金需求。
- 美联储加息预期上升，全球流动性偏紧，美元指数回升至100以上。
- 国内存单利率走高，全球股市风险偏好下降，市场情绪受压。
基本面分析：
- 5月规上工业企业利润同比增长21.1%，工业增加值和PPI同比增速上行。
- 能源石化利润保持高位但有所回调，AI与有色板块表现强劲。
- 其他行业利润低增长特征明显，实际库存止降转升，但应收账款回收期拉长，利润增长广谱性较低。

市场表现：上周债市震荡上涨，T2606上涨0.26%，TL2606上涨0.19%，TF2606上涨0.1%。
收益率变化：
- 10年国债活跃券下行0.2bp
- 30年国债活跃券下行0.2bp
- 10年国开上行0.2bp
- 5年、3年、1年国开分别下行0.1bp、1bp、2.5bp
流动性情况：
- 上周央行逆回购净投放3297亿元，MLF净投放2000亿元，国库定存投放2800亿元，整体净投放8097亿元。
- 本周将有22,655亿元逆回购到期。
市场展望：
- 央行释放缓和流动性信号，资金面紧张有望缓解。
- 下月初资金面或季节性转松，债市观点转向中性偏多。

股市表现：美股下跌，道指上涨0.60%，标普500指数下跌1.95%，纳指下跌4.60%。
债市表现：美债收益率下行，10年美债收益率降至4.3627%，2年期美债收益率降至4.0839%。
汇率变化：美元指数上涨0.52%至101.3565，离岸人民币兑美元贬值266个基点至6.8048。
大宗商品：
- NYMEX原油下跌7.40%
- COMEX黄金期货下跌3.37%
市场分析：
- 油价回落带动通胀预期降温，美债利率整体下行。
- 美元指数受伊朗石油贸易美元化预期及俄乌冲突可能结束的影响，继续上行，黄金因美元走强及实际利率上升而承压。
- 美元走强加剧全球股市波动，美股表现疲软。