20180702-万联证券-有色金属行业周报_风险事件窗口临近_短期观望为宜_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2018年7月2日发布的有色金属行业周报指出，有色金属行业指数上周上涨1.04%，跑赢沪深300指数（下跌2.71%）。在风险事件窗口临近的背景下，短期建议投资者观望，中长期则应关注铜和钴锂板块。

主要观点

基本金属和贵金属板块

• 短期影响：美国对价值340亿美元中国出口商品的征税将于7月6日生效，可能对工业金属板块估值形成压力，因此短期建议观望。
• 中长期展望：全球矿山铜供应高峰已过，未来将受到矿山罢工、品位下滑等因素影响，供应收缩趋势明确。需求端，海外需求良好，国内空调排产回升，电力投资有望回暖，因此下半年铜需求大概率回暖，铜价易涨难跌，建议中长期关注铜金属板块。

钴和锂板块

• 当前状况：正极材料厂库存偏低，钴锂价格下行，导致采购意愿降低。
• 未来预期：随着新能源汽车新车型量产上市，电池厂和正极材料厂将进入原料补库阶段，动力电池需求有望显著回升。同时，3C电池需求在智能终端回暖下也将走强，因此钴和锂金属价格有望上涨。

稀土板块

• 价格趋势：稀土价格因环保核查导致的停产仍在持续，但下游需求疲软，中间商大量出货，价格开始下行，短期内预计维持弱势格局。

关键信息

周行情回顾

• 有色金属指数上涨1.04%，沪深300指数下跌2.71%，有色金属行业落后沪深300指数3.75个百分点。
• 除黄金板块外，其他子板块均有不同程度上涨，其中钴、稀有金属和铝板块涨幅居前，锡锑、铅锌和铜板块小幅上涨。

金属价格跟踪

• 基本金属：LME价格全线下跌，SHFE价格涨跌分化。铜、铝、锌等价格跌幅收窄，但铅、锡、镍跌幅扩大。
• 贵金属：COMEX黄金下跌1.33%，SHFE黄金上涨0.31%；COMEX白银下跌2.24%，SHFE白银下跌0.27%。
• 小金属：镁锭价格上涨3.06%，稀土氧化物价格下跌，钴相关产品价格持续弱势，锂产品价格继续下跌，正极材料价格下跌扩大。

行业动态

• 全国工业企业利润：1-5月份利润总额同比增长16.5%，其中有色金属矿采选业增长20.7%。
• 印度铝进口限制：印度铝制造商要求政府对从中国进口的铝实施数量限制。
• 铜矿薪资谈判：下半年铜矿薪资谈判涉及产量约占全年总产量的60%。
• 中国制造业PMI：2018年6月PMI为51.5%，制造业总体保持扩张。
• 阿联酋铝业发展：阿联酋全球铝业公司将于2019年上半年开始精炼铝业务。
• 智利铜矿罢工：Chuquicamata铜矿工人支持罢工，可能影响铜供应。
• 新能源发展：意大利计划在2022年前实现100万辆电动汽车上路；东芝计划扩大锂离子电池产能50%；无锡晶石新型能源股份有限公司新增锂电池正极材料产能1万吨/年。
• 稀土项目进展：中国稀土加快上市进程，澳大利亚Northern Minerals的Browns Range重稀土项目即将投产，外资限制在部分领域取消。

上市公司动态

• 中矿资源：并购东鹏新材方案获证监会通过。
• 国轩高科：磷酸铁锂单体能量密度提升至180wh/kg，计划2019年进一步提升。
• 华钰矿业：收购塔铝金业50%股权，提升公司盈利能力。
• 锡业股份：拟引入建信金融投资增资华联锌铟。
• 新疆众和：通过非公开发行新股募集资金用于电极箔项目建设。
• 罗平锌电：收到环保局停产整治通知，预计2018年9月15日前完成整改。

重点推荐板块

• 短期：建议观望。
• 中长期：重点关注铜板块和钴锂板块。

风险提示

• 铜矿供给大幅增加
• 3C终端需求不及预期
• 新能源汽车需求不及预期
• 国内宏观经济不及预期

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

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