20180325-光大证券-有色金属行业周报_精选铜_钴及精深加工品种_耐心持有_14页_1mb

行业周报总结：铜、钴及精深加工品种

核心内容

上周受美联储加息及中美贸易摩擦影响，基本金属价格普遍下跌。美元指数为89.51，周跌幅0.75%。上期所品种跌幅超过LME，铜和镍跌幅均超过3%。小金属方面，钴价上涨5.51%至67万元/吨，铟价上涨5%至2100元/千克。稀土价格节后首次回调，氧化镨钕和镝铁分别下跌4.79%和3.27%。贵金属方面，金价因避险情绪提升而上涨，COMEX金价周涨1.71%至1334美元/盎司。

主要观点

1. 市场影响：美联储加息及中美贸易摩擦对市场情绪产生显著影响，导致基本金属价格全面下跌。
2. 行业配置建议：节后推荐三条投资主线：
   • 新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库存带来的钴、锂预期差机会；
   • 铜精矿供给拐点带来的铜价长期上涨机会；
   • 上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。
3. 重点推荐组合：洛阳钼业、盛和资源、东睦股份、江西铜业。

关键信息

金属价格变动

• 铜：LME收盘价6726.50美元/吨（-2.37%），SHFE收盘价50110元/吨（-3.54%）；
• 铝：LME收盘价2073美元/吨（-0.48%），SHFE收盘价13765元/吨（-1.40%）；
• 铅：LME收盘价2362.50美元/吨（-0.63%），SHFE收盘价18435元/吨（-4.40%）；
• 锌：LME收盘价3210.50美元/吨（-1.43%），SHFE收盘价24670元/吨（-0.70%）；
• 锡：LME收盘价20940美元/吨（-0.21%），SHFE收盘价141480元/吨（-1.87%）；
• 镍：LME收盘价13170美元/吨（-3.09%），SHFE收盘价97990元/吨（-4.40%）；
• 贵金属：
  • 黄金：COMEX收盘价1334.70美元/盎司（+1.71%），SHFE收盘价276.50元/克（+1.90%）；
  • 白银：COMEX收盘价16.38美元/盎司（+0.63%），SHFE收盘价3692元/千克（+0.65%）；
  • 钯：NYMEX收盘价978.95美元/盎司（-1.22%）；
  • 铂：NYMEX收盘价949.10美元/盎司（-0.19%）。

行业新闻

• 美联储加息：三月议息决议宣布加息25个基点，联邦基金利率上调至1.50%-1.75%，预计2018年还将加息两次。
• 中美贸易摩擦：美国总统签署备忘录，对600亿美元中国商品征税，引发市场担忧及避险情绪提升。
• 中国铜原料加工费：二季度加工费地板价会议即将召开，现货加工费接近冶炼厂成本线，可能影响炼厂采购及投资进度。
• 智利矿法改革：拟修订矿法和水资源法，吸引外资，重启500亿美元矿业投资项目。
• 中国有色金属产量：1-2月十种有色金属产量886万吨，同比增长1.9%。

个股表现

• 涨幅前五：赤峰黄金（+12.90%）、荣华实业（+10.32%）、山东黄金（+8.93%）、中金黄金（+6.99%）、湖南黄金（+6.53%）；
• 跌幅前五：商赢环球（-18.73%）、西藏珠峰（-15.52%）、江粉磁材（-14.78%）、英洛华（-14.71%）、ST华泽（-14.16%）。

风险提示

• 金属价格大幅波动；
• 供给侧改革不及预期。

行业数据与估值

行业配置建议

1. 新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库存；
2. 铜精矿供给拐点带来的铜价上涨机会；
3. 上游原材料价格趋缓，中游加工环节利润改善。

重点公司估值

附录

• 有色金属价格走势：LME铜、SHFE铜、LME铝、SHFE铝、LME铅、SHFE铅、LME锌、SHFE锌、LME锡、SHFE锡、LME镍、SHFE镍、COMEX黄金、SHFE黄金、COMEX白银、SHFE白银、NYMEX钯、NYMEX铂等均有相关图表展示。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究内容基于合法信息，独立客观。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需自行承担风险。

总结

该周报主要分析了有色金属市场在美联储加息及中美贸易摩擦背景下的表现，指出铜、镍等基本金属价格下跌，而钴、铟等小金属价格上涨。同时，提出了三条行业配置建议，并重点推荐了洛阳钼业、盛和资源、东睦股份、江西铜业。此外，还包含了相关行业新闻、个股公告及风险提示，为投资者提供了全面的市场信息与分析。