基金市场周报总结
核心内容概述
本报告由分析师赵威与研究助理江牧原于2021年7月5日发布，主要分析了中国开放式主动管理基金、年金指数及养老生命周期基金系列指数在2021年7月2日当周的表现。报告提供了各基金指数的收益率、风险指标及成分基金变动情况，并介绍了相关指数的编制方法和意义。
主要观点与关键信息
一、上周市场表现
- 沪深股市下跌：上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.22%。
- 债券市场上涨：中债新综合指数上涨0.14%。
- 海外权益市场：近半数上涨，国际黄金价格上涨。
- 基金收益分化：
- 主动投资债券基金收益率为0.06%。
- 主动投资股票基金收益率为-1.31%。
- 主动投资混合基金收益率为-1.41%。
- QDII基金平均收益率为-0.58%。
二、主动管理基金指数表现
- 中国股基指数：上周下跌1.31%，表现强于沪深股市，收益率比上证综指高1.15%，比深证成指高0.91%。
- 中国混基指数：上周下跌1.41%，表现强于沪深股市，收益率比上证综指高1.05%，比深证成指高0.81%。
- 中国债基指数：上周上涨0.06%，表现弱于债券市场，收益率比中债综合财富指数低0.08%。
收益风险指标（截至2021年7月2日）
| 指标 |
股基指数 |
中证全指 |
混基指数 |
中证全指 |
债基指数 |
中债新综合 |
| 近1年 |
43.05% |
15.74% |
31.56% |
15.74% |
3.35% |
2.76% |
| 近3年 |
31.50% |
12.43% |
25.79% |
12.43% |
4.61% |
4.61% |
| 近5年 |
18.14% |
4.24% |
16.03% |
4.24% |
3.70% |
3.63% |
| 近10年 |
12.86% |
5.09% |
12.86% |
5.09% |
5.65% |
4.53% |
| 基日以来 |
17.54% |
11.45% |
17.16% |
11.45% |
6.51% |
4.13% |
成分基金内部离差变动（截至2021年7月2日）
| 指数类型 |
内部离差 |
前1/4分位数 |
中位数 |
后1/4分位数 |
| 股基指数 |
2.22↑ |
-0.37 |
-1.64 |
-2.54 |
| 混基指数 |
1.63↑ |
-0.19 |
-0.76 |
-2.00 |
| 债基指数 |
0.33↓ |
0.14 |
0.09 |
0.03 |
三、年金指数表现
- 年金指数：上周下跌0.43%，表现强于沪深股市，但弱于债市。
- 相对表现：
- 比中债综合财富指数低0.57%。
- 比上证综指高2.03%。
- 比深证成指高1.79%。
- 长期走势：与企业年金实际投资收益走势一致，提供相似的收益风险特征。
收益风险指标（截至2021年7月2日）
| 指标 |
年化收益率(%) |
年化波动率(%) |
夏普比率 |
| 近1年 |
6.59 |
4.79 |
0.97 |
| 近3年 |
7.37 |
5.20 |
1.17 |
| 近5年 |
4.55 |
4.73 |
0.66 |
| 近10年 |
5.74 |
5.85 |
0.74 |
| 基日以来 |
7.41 |
6.80 |
0.90 |
四、养老生命周期基金系列指数表现
- 普遍下跌：各生命周期指数均下跌，其中生命周期（20-35）指数跌幅最大（1.69%），生命周期（0-5）指数微涨0.12%。
- 相对表现：
- 生命周期（0-5）指数与债券市场走势趋同。
- 生命周期（20-35）指数较上证综指高0.77%，较深证成指高0.53%。
收益风险指标（截至2021年7月2日）
| 生命周期基金指数 |
年化收益率(%) |
年化波动率(%) |
夏普比率 |
| 生命周期（0-5） |
2.71 |
1.03 |
1.16 |
| 生命周期（5-10） |
5.74 |
3.83 |
1.01 |
| 生命周期（10-15） |
8.74 |
7.84 |
0.85 |
| 生命周期（15-20） |
11.69 |
11.83 |
0.81 |
| 生命周期（20-35） |
14.68 |
15.75 |
0.81 |
指数编制方法简介
1. 中国开放式主动管理基金系列指数
- 股基指数（CN6070）：样本为开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型基金和成立不满6个月的基金。
- 混基指数（CN6071）：样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
- 债基指数（CN6072）：样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
- 计算方法：采用派氏加权法，基金规模为单位净值乘以上季度末的份额。
- 调整机制：每季度末审核基金类型，调整样本；特殊事件发生时临时调整。
2. 中国年金指数（CN6113）
- 资产构成：股票25%、债券70%、现金5%。
- 代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）。
- 计算方法：加权平均法，根据资产收益率计算每日指数。
- 再平衡机制：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日时，进行资产权重再平衡。
3. 中国养老金生命周期基金系列指数
- 资产构成：
- 生命周期（20-35）：股票80%、债券10%、现金10%。
- 生命周期（15-20）：股票60%、债券20%、现金20%。
- 生命周期（10-15）：股票40%、债券40%、现金20%。
- 生命周期（5-10）：股票20%、债券60%、现金20%。
- 生命周期（0-5）：股票0%、债券80%、现金20%。
- 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算。
- 再平衡机制：每月最后一个交易日进行资产权重再平衡。
重要声明
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